什么因素触发汇率剧烈贬值？- 法国外贸银行

法国外贸银行(Natixis)分析了大国汇率大幅贬值的两个例子：阿根廷和土耳其。他们探讨了这种汇率崩溃的各种可能解释。

异常扩张的货币政策

“相对于通货膨胀水平或贸易平衡，异常扩张的货币政策可能导致汇率急剧贬值。这种解释适用于土耳其（在恶性通货膨胀的情况下降息，贸易赤字急剧上升），但不适用于阿根廷。”

异常扩张的财政政策

“如果财政政策异常扩张，特别是导致大量对外赤字，汇率也可能崩溃。我们看到阿根廷和土耳其的财政赤字显著且不断上升，只有土耳其有巨大的对外赤字。”

工资-价格螺旋式增长

“如果工资和价格螺旋式上升，由此产生的非常高的通货膨胀最终会导致汇率的急剧贬值。我们看到这两个国家的工资增长和通货膨胀呈螺旋式上升。”

对货币失去信心

“对货币失去信心可能源于之前的因素（过度扩张的货币或财政政策，螺旋式上升的通货膨胀和工资）。它导致了资本外流，使汇率急剧下降。我们只在土耳其看到证券投资净流出”。