德国Ifo数据在10月份再次走弱-荷兰国际集团

信心指标走弱的速度至少在放缓，但就其他方面而言，几乎没有证据表明德国经济能够避免衰退。

我们看到一些在低水平企稳的迹象。德国最显著的领先指标刚刚发出了第一个信号，表明情况(至少)没有恶化。然而，这并不意味着马上就会有任何改善。10月份，Ifo指数连续第5个月下降，从9月份向上修正的84.4降至84.3。虽然预期指数从非常低的水平有所改善，但现况的评估部分进一步减弱。

衰退仍然是不可避免的

将于周五公布的德国GDP增长预估极有可能显示，德国经济在第三季度陷入收缩。尽管服务业在夏季几个月受益于封城后的提振，但订单量减少、能源和大宗商品价格高企以及水位低，都对经济活动构成了沉重压力。

展望未来，今天公布的Ifo指数似乎表明，至少企业信心正在形成低谷。然而，这并不意味着经济会有任何改善。尽管天气状况给德国经济带来了一些缓解——降雨增加了水位，10月温暖的天气推迟了供暖季的开始，但逐渐滑向衰退的经济仍在继续。企业和家庭正日益受到能源发票上涨和持续高通胀的影响，从而调整了消费和投资。政府最新的一揽子支持措施，如果不追溯实施，将力度太小，也太晚，无法防止冬季经济衰退。它只能缓解这样的衰退。

抛开短期和周期性发展不谈，我们再次重申，德国经济正处于全面改革之中。乌克兰战争可能标志着德国非常成功的经济商业模式的终结:进口廉价(俄罗斯)能源和投入产品，同时向世界出口高质量产品，从全球化中受益。该国现在被迫加快绿色转型，重组供应链，为一个全球化程度较低的世界做准备。除此之外，还有一些众所周知的长期存在的问题，比如缺乏数字化、基础设施陈旧、社会老龄化等等。所有这些都意味着，即使在冬季衰退之后，无论衰退有多严重，增长也会在一段时间内受到抑制。