美元本周展望∶市场目光聚焦美国通胀！10月首周升势能否延续？

美联储政策制定者本周将陆续发表巡回演讲，尽管本月美联储不公布利率决议，但财经日历上的事件也足够丰富；本周甚至是本月最为重要的数据莫过於周四的美国9月消费者物价指数；根据IG客户情绪指数，美元在进入10月中旬後存在看涨倾向。

美元基本面展望∶中性

美元上周回顾

美元指数上周收复了周初的损失，在10月的第一个交易周取得了积极的表现，上周收盘上涨0.51%。美元指数的走势是由其占比最大的三个成分货币对决定的，而这三者在上周的走势均对美元有利。欧元/美元下跌0.62%，英镑/美元下跌0.57%，美元/日元上周0.45%。在令人印象深刻的美国就业报告的支持下，美国国债收益率在周末上升，助美元指数四周内第三次收涨；这也是美元指数在过去8周内第六次收涨。

市场焦点集中在美国通胀数据

美联储官员将在未来几天内陆续发表讲话。在本月没有美联储利率决议的情况下，美国财经日历上的事件依然丰富。但是，美联储政策制定者们的评论基调可能发生很大变化，这取决於即将公布的美国9月通胀数据的表现；该数据的公布很可能成为本周最为重要的事件风险。

10月10日周一，芝加哥联储主席埃文斯将於GMT+8时间晚间21点讲话，美联储副主席布雷纳德将於次日凌晨1点35分（东八区时间）发表讲话。

10月11日周二，费城联储主席哈克将於东八区时间23点半讲话，随後克利夫兰联储主席梅斯特将於次日零点讲话。

10月12日周三，美国周度抵押贷款申请数据将於东八区时间19点公布。随後美国9月生产者物价指数也将於20点半公布。美联储9月会议纪要将在次日凌晨2点公布。

10月13日周四，美联储理事鲍曼将於东八区时间早6点半讲话，而周度失业金申请数据和美国9月通胀报告均将於晚间20点半公布。

10月14日周五，美国9月零售销售数据将於晚间20点半公布；而8月商业库存和10月密歇根大学消费者情绪报告初值将於晚间22点公布。

根据迄今为止收到的2022年第三季度的数据，亚特兰大联储GDPNow模型预计年度增长率将在2.9%。预期有所抬升的原因可能是，“对第三季度实际个人消费支出和第三季度实际私人国内投资总额增长的预期分别从1.1%和-3.6%提高到1.3%和-3.4%”。

加息概率保持较高水平

通过研究商业银行在未来特定时间范围内的借贷成本差异，我们可以利用欧洲美元合约衡量美联储加息是否被市场所定价。

在过去的两个月，美元指数、美国国债收益率曲线形状和美联储加息概率存在密切关系。在美国劳动力市场再度强劲的报告公布後，欧洲美元利差仍在为美联储11月利率决议加息75个基点的可能性定价。目前，欧洲美元利差尚未对12月加息的可能性计价（但联邦基金期货已经有所计价），这可能最终有利於美元进一步走强。

美债收益率曲线的形状仍维持倒挂（倒挂幅度在50个基点左右），与此同时美联储加息可能性在上升，持续对美元走势构成逆风风险。美国实际收益率（即名义利率减去通胀预期）徘徊在年度乃至数年高点附近，巩固了美元的上行前景。美联储加息预期的弹性仍是美元强势的源头，而英镑、欧元和日元等其他货币的问题也为回调提供了有意义的支撑。

最後，根据上周CFTC的COT报告，投机者略微增加了美元的净多头持仓，从之前的30609份合约增至31691份合约。未来，净多头持仓将出现更加显著的增长，这是因为美元的上涨在报告期结束後料将持续。整体而言，美元净多头持仓仍接近过去5年以来的极值，美元多头目前仍处於拥挤状态。（Christopher Vecchio撰 Ashley译）