杰克森霍尔央行年会前黄金走势承压，两大因素是多头最后的机会！

俄乌局势长期化后，黄金失去避险功能，走势随美元摆布。金价反弹受阻于1800美元后下倾态势愈发明显，黄金真的就此沉沦？多头或许还有最后两次机会！

黄金失去避险功能

俄乌军事冲突初期，避险资金流入黄金，代表金价具有避险功能。然而俄乌局势趋于长期化，市场不再青睐金价表现。这当中美元的上涨严重打压了金价表现，甚至弱化了黄金对抗通胀的传言，黄金重回资产属性。作为资产的黄金有着明显的短板，那就是黄金是无息资产，不涨就没有收益，导致金价在美元的涨势中不断消沉。

美元主要受两大因素支撑上涨。一是美联储的加息预期，全球通胀压力下美联储启动加息周期，严重削弱了市场对风险资产的追捧，以及削减了美元的流动性。二是欧洲脆弱的政治和疲软的经济前景引发市场担忧，面对欧洲资金的流出，黄金毫无吸引力，美元成为最终避险工具。以美元计价的黄金没有还手之力。

杰克森霍尔央行年会

市场对美联储9月利率甚为关注，目前市场分两派，一派认为美联储将不计损失打压通胀，加息仍是首先项；另一派则认为美联储忌惮经济衰退，必将放缓加息节奏甚至放弃加息。按照往年经验，央行年会上美联储主席总是会语出惊人，本周的杰克森霍尔央行年会变得敏感起来。若鲍威尔释放支持加息的措辞，那么美元将继续上涨，反之则美元面临转势的风险。

弱势黄金的机会就在这里，若美元受到美联储主席温和或鸽派措辞的影响，金价买盘存在背水一战的条件，毕竟1700美元下方恐是万丈深渊；另外欧洲和全球存在巨大的通胀所导致的经济衰退风险，若央行和政府正视承认这个问题，也可能重新激起避险情绪对黄金的关注，买盘有望回归，黄金多头有机会反杀。否则，黄金走势极为危险。

聚焦黄金1800-1700美元两端突破

黄金的长中短期走势发展都集中在目前的1800-1700区间。

金价上方阻力重重，2075美元下降趋势线、1800美元关口、1780阻力等等纵横交错，显示出抛盘压力巨大，短期价格跌破1750后，走势进一步向弱势发展。黄金下方关键支持1700-1680区域，从日线以上图表可以看到，1680是近两年的主要支撑位，这意味着跌破后下方空间巨大。

按照顺势的原则，当前宜继续逢高做空黄金，主要阻力1750、1780，若短线应严格执行逢高做空思路，直到有效下破1680后再启动大周期的做空策略；对于做多者来说，接近1700-1680才能考虑出手，中间价位宜保持观望，后市重回1800上方再考虑大周期的做多策略。

（Arthur 撰）

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