全球经济在降温

目前有越来越多的迹象表明，未来几个季度全球经济增长将放缓。经济合作与发展组织(OECD)的世界经济先行指数在4月份下降到了100.2左右。在2000年以来的衰退中，在增长放缓时期，平均需要12个月左右的时间才能从该指数水平达到周期性低点。根据这些数据，全球经济的周期性降温可能会持续到2023年春季。

目前，一些经济体(如欧元区)的通货膨胀率大幅上升，已经对私人消费造成了相当大的压力。乌克兰战争的爆发通过能源和粮食价格加剧了全球一级的通货膨胀。不幸的是，短期内没有任何明显放缓的迹象。铜等对经济敏感的大宗商品价格目前正在下降，这可能在较长期内抑制全球通胀压力。另一方面，原材料价格下跌是全球经济放缓的另一个指标。

鉴于目前的高通胀率，与不久前的周期性降温阶段不同，全球经济最初不能指望来自重要央行的任何支持。相反，美联储和欧洲央行才刚刚开始收紧货币政策。除了南欧，没有迹象表明欧元区其他国家有任何重大的财政政策支持经济。我们目前预计，2022年欧元区的GDP增长为2.8%。但考虑到全球经济面临的风险日益加大，这一预测也存在下行风险。