欧洲央行如何使货币政策正常化的三种情景及其对欧元/美元的影响-荷兰国际集团

欧元兑美元正受到短期利率曲线走势的推动，显然，欧洲央行(ECB)政策正常化的速度将非常重要。荷兰国际集团(ING)经济学家表示，以下是欧洲央行正常化道路上的三种可能情况，及其对欧元/美元汇率的影响。

基本情况

“欧洲央行将在2022年第二季度结束资产净购买，并在9月份开始加息25个基点，12月份再加息25个基点。我们预计只会再加息两次，到2023年底再融资利率将达到1.0%，2024年不会再加息。鉴于市场定价欧洲央行今年三次加息25个基点，我们预计欧元兑美元将在1.05-1.10区间内波动，年底时为1.10。到2023年，美联储放松预期的出现可能会让美元出现逆转，欧元/美元年底将为1.15。”

更早和更积极的正常化

“欧洲央行将在6月份结束资产净购买，7月份加息25个基点，9月份再加息25个基点。欧洲央行跟随美联储的脚步，分别在2022年12月、2023年3月、6月和12月加息25个基点，并在2024年再加息50个基点，使再融资利率达到2%。欧洲央行多年的紧缩周期对2023年欧元/美元的影响可能比2022年更大。到2023年底，该货币对可能在1.20-25区间交易。”

更加克制的欧央行

“欧洲央行仍坚持正常化，在9月和12月加息25个基点，但没有进一步加息。欧洲央行更加克制的情形可能会在今年对欧元/美元产生更大的影响，并可能导致欧元/美元在1.05附近徘徊。”