尽管布雷顿森林体系3问世，但美元将保持全球地位 - 荷兰合作银行

对俄罗斯的制裁被视为加速向以大宗商品为重点的新全球“布雷顿森林体系3”(Bretton Woods 3)架构的重大转变。在荷兰合作银行的经济学家看来，将全球贸易从美元转向其他货币的机会是有限的——从根本上说，无论是人民币还是大宗商品货币都无法在全球范围内与美元竞争。

“布雷顿森林体系3”行不通

“除了戏剧性的世界事件，《布雷顿森林体系3》还有一个吸引人的市场叙事。事实上，我们同意它的许多核心论点，尽管它们令人沮丧。然而，这并不是什么新鲜事。没有充分回顾过去，就不能充分展望未来。”

“布雷顿森林体系3行不通，美元将保持其全球领先地位——尽管可能会采取更多的大棒和更少的胡萝卜。”

“如果我们看到通过贸易在国际上流通的美元减少，偿还欧洲美元债务将会变得更加困难——这将使美元保持结构性买盘。”相比之下，考虑到中国持续的贸易顺差和资本管制，人民币贷款对几乎所有经济体来说仍没有吸引力。

“基于布雷顿森林体系3，我们最多只能看到人民币在未来‘抵销’使用的小幅增加，以及全球脱钩的速度加快，这很可能最终造成损害。”