央行观察∶英央行（BOE）和欧央行（ECB）利率预期更新

央行观察概览：

随着俄罗斯和乌克兰的战事爆发，市场对英央行和欧央行的利率预期发生巨大的变化，市场不再预期欧央行会在今年6月份进行加息，英央行几乎不可能在3月份加息50个基点；根据IG客户情绪指数，欧元/美元和英镑/美元都倾向于看跌。

加息计划有变

在本期央行观察中，我们将介绍欧洲两大主要央行：英央行（BOE）和欧央行（ECB）。在过去一周，两个央行的利率预期都发生了巨大的变化，主要原因是俄罗斯和乌克兰战事开打。如果战事持续日久，有可能会颠覆自新冠疫情爆发以来的经济复苏。就在2月初，市场的焦点还是英央行和欧央行何时开始加息，但现在的问题是，这两家央行是否能够继续推进货币政策正常化。

英央行加息几率减小

英央行在2月初进行了25个基点的加息，随后市场对该央行在3月加息50个基点的预期不断增强，到2月中旬，3月加息50个基点的概率一度超过50%。但随着俄罗斯入侵乌克兰，英央行3月加息50个基点的概率不断减小。

英央行利率预期（2022年3月3日）

根据英国隔夜指数掉期（OIS），市场预计英央行3月加息25个基点的概率为118%（加息25个基点的概率为100%，加息50个基点的概率为18%）。只要俄乌战火不进一步蔓延至其他欧洲边界，能源价格的飙涨将继续推动英央行在未来几个继续加息，可能会在3月后的三次利率决议上每次加息25个基点。

IG客户情绪指数：英镑/美元（2022年3月3日）

英镑/美元：根据IG客户情绪数据显示65.02%的交易者是净多头，交易者的多头与空头的比例为1.86：1。净多头交易者的数量比昨天增加12.97%，比上周增加16.49%；而净空头的数量比昨天减少21.60%，比上周减少39.72%。

一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净多头意味着英镑/美元可能会下跌。净多头交易者数量较昨天和上周均有增加，结合当前和近期的情绪变化增强了英镑/美元短期看跌的倾向。

回到现实

几周以来，欧央行货币政策制定者和利率市场之间似乎一直存在脱节，市场预期欧央行在2022年上半年至少加息一次，而欧央行官员则称将继续缓慢应对通胀。随着俄乌战事的爆发，欧央行似乎找到了支撑其继续保持资产购买计划至2022年第三季度和维持低利率的理由。这里还需提及的是，欧盟和美国对俄罗斯的制裁不会引发欧央行的流动性紧缩。

欧央行利率预期（2022年3月3日）

根据欧元区隔夜指数掉期，市场预计欧央行9月加息10个基点的概率为89%，而在2月份，市场预计该央行6月加息10的基点的概率为85%。欧元区隔夜无抵押基准利率（€STR）显示2022年底前有20个基点的加息，2023年底有大约80个基点的加息。这显示市场对欧央行加息的预期正不断减弱，该央行货币政策方向与其他主要银行的货币政策方向分化日益拉大，对欧元构成压力。

欧元/美元：根据IG客户情绪数据显示66.36%的交易者是净多头，交易者的多头与空头的比例为1.97：1。净多头交易者的数量比昨天增加9.42%，比上周增加29.62%；而净空头的数量比昨天减少5.23%，比上周减少35.77%。

一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净多头意味着欧元/美元可能会下跌。净多头交易者数量较昨天和上周均有增加，结合当前和近期的情绪变化增强了欧元/美元短期看跌的倾向。

（Christopher Vecchio 撰， Chris Li 译）

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