摘要:今年只剩下最後三周,我们迎来了财经日历上最为繁忙的一个交易周,主要事件风险可能成为今年最可能严重威胁到波动性和趋势的影响因素;未来最为重要的顶级事件风险是美联储利率决议,这被证明是标普500指数...
今年只剩下最後三周,我们迎来了财经日历上最为繁忙的一个交易周,主要事件风险可能成为今年最可能严重威胁到波动性和趋势的影响因素;未来最为重要的顶级事件风险是美联储利率决议,这被证明是标普500指数必然升至记录高点的一个事件风险;除了美联储的利率决议以外,一系列主要央行也将在本周公布利率决议(欧洲央行、英国央行、日本央行等),这些事件风险将受到投资者的特别关注。
进入2021年最後一个完整的交易周,风险趋势岌岌可危
上周收盘前夕,投机情绪明显较为混乱,这使得周一市场开盘後处於类似的状态。尽管笔者追踪的大多数风险倾向基准资产是为了获取不同地区金融系统的情绪指标、且它们都交投在近期高点下方;但标普500指数在上周五收於记录高点。考虑到日线图上看起来很难突破,从技术的角度而言标普500指数似乎处於峰值水平;但该指数无论如何赢得了市场的关注。对於那些认为标普500指数是引领广泛市场走势指标的投资者而言,这一信号的出现意味著趋势将延续。然而,对於大多数关注更多不同资产作为指引的投资者和交易者而言,我们仍缺乏方向性和确认信号。这是我们进入年末缺乏流动性但具备丰富事件风险後的重要区别。考虑众多主题影响的市场以及投机资产的技术性倾向,在年末“圣诞行情”中稳步上行仍是有可能的。但是,市场的真正潜力仍是不被预期到的、严峻的避险倾向。
尽管市场参与者将在本周追踪高影响力的事件风险,以及潜伏在稳定面纱之外的开放式威胁;但在未来一周直到年末期间可能影响市场活动的真实因素是流动性。从历史表现看,随著交易量和波动性出现分歧,标普500指数在12月录得了一定的涨幅——这二者之间具有因果关系。今年只剩下最後两周了,市场情绪很可能会放松。考虑到未解决的系统性威胁可能与极端的流动性条件融合,笔者也不会忽视意外波动可能造成的影响。今年的第五十周是唯一一个标普500录得下跌的一周。随著事件风险和投机性基准指标在极端值附近徘徊,反弹进入之前的区间似乎是阻力最小的路径。
标普500指数季节性周度表现
未来一周的主要事件风险
从技术角度而言,重要的是最有可能引发严重市场波动的催化剂。未来我们的注意力被众多事件风险所吸引,但在那些无法轻易列入财经日历的事项中,笔者认为下行风险存在明显的偏差。市场最近的反弹与Omicron变种病毒的传播性有关,这将标普500指数推高至周五收盘时达到的峰值。
与我们需要保持警惕的开放式威胁相比,顶级事件风险在财经日历上非常清楚。美联储利率决定将於当地时间周三下午公布,整个市场都在关注结果。虽然美联储不是最鹰派的主要央行,但在为全球预测定下基调方面,其的权重远远超过其他央行。就事件本身而言,基准利率发生变化的可能性非常低——加息或降息将非常令人惊讶,会对市场产生严重的影响——美联储有时希望避免引发波动,而不是试图履行其双重使命。该事件的真正影响是围绕收紧政策的节奏信号和加息的时间表。最近,美联储主席鲍威尔明确表示,鉴於通胀水平高(周五CPI触及近四年高位),并且市场已将 2022年加息的猜测推高至两次全面加息门槛之上,本次会议或将讨论更快的缩减计划。如果届时这一猜测得以实现,那么预期可能比央行能够实现的更加鹰派。
流动性下降、波动性上升的前景难以避免之际,以及引发大规模市场波动的引人注目的基本面事件,重要的是将市场风向转变为有形的情景。鉴於标普500指数“阻力最小路径”可能引起的剧烈波动,笔者将密切关注风险资产的变化,但笔者本人的兴趣更集中在美元上。关注美元指数这样的基准指标,很难错过过去三到四个星期价格的剧烈盘整。技术图表上的楔形形态是由於在接下来的24至48小时内,活跃价格行动中不可避免地耗尽了潜在的走势空间。真正的问题是,突破是否会伴随著明确的基本面推动因素。没有基本面支持的突破可能会随著预期的重新开始而迅速消失。
美元指数日线图与100日移动均线和5日与20日ATR之比
在美元货币对中,笔者看到许多交叉盘都出现了强有力的走势。 英镑兑美元是一个特别有趣的货币对,上周五在一个急剧下降的楔形上出现看涨突破。从技术上讲,这种交叉与英国收益率的基本面对比更加扭曲,定价与英镑所允许的利率预测截然不同,但仅列出美联储和英国央行的利率决定就使其尤为重要。 也就是说,笔者的兴趣仍然主要针对美元/日元。 该货币对既是一种利差货币配对,也是一种风险敏感指标——除了“严重”的避险情绪外,这一点对日元有利。虽然笔者喜欢肩部为114 且颈线为112.50/25的头肩形态,但这与期权本身一样是一个值得注意的信号。
美元/日元日线图,与100日和200日SMA线
尽管美联储利率决定在未来一周内的事件风险等级中占有罕见的地位,但这并不是唯一能激起当地市场乃至全球金融体系本身的重大事件。我们还将关注欧佩克会议和G7集团财长讨论通胀压力的回忆。从主题上讲,美联储并不是唯一一个即将举行议息会议的央行。此外,还有欧洲中央银行 (ECB)、英国央行 (BOE)、日本央行 (BOJ)、瑞士央行 (SNB)、墨西哥央行、土耳其央行和俄罗斯央行。其中一些央行能够产生严重的市场反应,但全面的风险影响仍然很少出现。(John Kicklighter撰 Ashley译)
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