美国：就业数据令人沮丧，但紧缩前景仍未改变 - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)全球经济与市场研究部特许金融分析师Suan Teck Kin对上周五发布的美国9月份劳动力市场报告发表了评论。

核心要点

在8月非农就业数据大幅下滑之后，美国就业增长的步伐再次令人失望。9月非农就业人数增加19.4万——今年最小增幅——远低于预期的45万，也低于8月份向上修正后的36.6万。自2020年4月的低谷以来，非农就业人数累计增加了1740万人，但仍比2020年2月大流行前的水平减少了500万人，降幅为3.3%。尽管如此，美国劳工部的就业形势报告(10月8日)显示，失业率改善至4.8%，比8月的5.2%低0.4%，处于疫情开始以来的最低水平。

在新增的19.4万个非农就业岗位中，私营部门贡献了31.7万个工作岗位(8月为33.2万个)，这被公共部门减少12.3万个工作岗位抵消了，与8月份增加3.4万相比，出现了逆转。

尽管非农就业报告的整体数据令人失望，但美国劳动力市场继续从深度失业中稳步复苏。这一数字比疫情前减少了约500万个工作岗位，与疫情最严重时的2200万个工作岗位相比，这是一个巨大的改善。此外，私营部门创造的就业机会仍然是美国劳动力市场的主要驱动力，自2020年5月复苏开始以来，美国创造了1700多万个就业机会，而政府累计增加了67万个就业机会。

因此，我们相信美联储不会被最新的就业报告吓到，将在11月2日FOMC会议上继续缩减其债券购买计划，并在8个月后至2022年7月完成，正如我们在9月FOMC会议上的报告中概述的那样。随后，美联储将从2022年12月开始首次加息25个基点，然后在2023年再加息两次，每次加息25个基点。