美联储：年底前缩减购债规模，但收紧还有很长的路要走 - 道明证券

美国的增长一直在蓬勃发展，但随着新冠肺炎疫情后重新开放和财政刺激的推动作用减弱，增长可能会放缓。道明证券(TD Securities)策略师讨论了他们目前的前景，以及一些主要的风险和不确定性来源。

财政刺激消退

我们预计最新的冠状病毒浪潮不会对经济增长产生重大影响，但可能会有一些后果。我们预计，即使出台另一项财政刺激计划，财政刺激政策也将在2022财年逐渐转向紧缩。我们预计实际GDP将从当前季度仍然强劲的7%降至第四季度的4%，而2022年第四季度将降至2.5%。

就业人数落后于GDP，未来几个月的增长可能会保持强劲。尽管如此，我们预计近期的增速不会持续下去。

我们预计，随着基础和重新开放效应消退，通胀将急剧放缓，二手车价格的飙升在一定程度上得到逆转，但在2022年最近的MoM数据退出计算之前，同比数据可能会保持高位。

我们预计，美联储官员将在年底前宣布开始缩减量化宽松的“进一步实质性进展”，但未来一年经济增长和通胀放缓，可能有助于在缩减结束后很长一段时间内暂缓收紧政策(即加息)。

我们预计将在2021年12月正式宣布缩减购债规模，11月也有可能，但在2023年12月之前不会加息。