美元走势分析：新加坡币、泰铢、印尼盾、菲律宾比索仍受制于疫情及限制措施

摘要：东盟货币面临的基本面风险仍是疫情和相关的限制措施的发展，这令东盟货币前景不明朗；本周美联储利率决议将是美元走势的关键。

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美元兑东盟货币回顾

上周，美元兑东盟货币（如新加坡元、泰铢、印尼盾和菲律宾比索）扩大了涨幅，不过亚太新兴地区的新冠病例增长的放缓，这些涨幅在上周末减弱。正如笔者最近一直强调的，监测疫情对该地区增长的影响仍然是这些货币前景的关键。

近来，印尼情况突出，每日新增感染人数都在5万以上。在过去的一周，印尼央行降低了第三季度的经济增长预期，同时维持基准贷款利率不变。同时，新加坡暂停堂食，将社交聚会减少到不超过两个人。这预计将持续到8月18日。

四国平均新增COVID病例（新加坡、泰国、印度尼西亚、菲律宾）

关键的事件风险：德尔塔毒株、封锁措施、美联储利率决议

自6月初以来，投资者一直在抛售东盟地区的股票，这加剧了资本外逃的困境，有利于避险货币美元。下面的图表是笔者设置的基于东盟的ETF指数。它在2020年11月以来的最低点附近徘徊，自1月高点下跌了10%以上。这意味着它已经符合市场修正的技术定义。

印尼计划在本周逐步放宽限制措施，但政府坚称，如果情况恶化，它可能会重新实施限制措施。在菲律宾，政府在首都恢复了对5岁及以上儿童的户外限制。该国还实施了马来西亚和泰国之间的旅行禁令，菲律宾央行行长Benjamin Diokno指出，疫情对经济构成了风险。

泰国央行呼应了菲律宾央行在过去一周的类似评论，称疫情的限制正在增加增长风险。这一央行还表示，疫情可能使2021年的GDP萎缩超2个百分点。为了帮助其经济复苏，新加坡推出一项总额约为11亿新加坡币的财政方案以抵消上周的疫情限制影响。

除了疫情，东盟货币将密切关注周四的美联储利率决议。美国通胀压力的上升已经令缩减量化宽松政策的预期提前。如果美联储仍然鸽派，特别是在最近疫情加剧的情况下，则可能会进一步令提前缩减政策的押注降温，从而可能缓和美元/新加坡元、美元/泰铢、美元/印尼盾和美元/菲律宾的升势。

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东盟、南亚经济数据：新加坡失业率、泰国贸易帐

本周东盟的重大经济数据相对寡淡。新加坡工业生产和失业数据料将对美元/新加坡元币产生影响。同时，美元/泰铢将关注泰国的贸易数据。感染病例、封锁威胁和资本外逃风险的重要性可能使东盟货币在未来一周的焦点放在该地区的市场情绪上。这可能会使东盟货币在发展和流动的环境中变得脆弱。

7月23日，基于东盟的美元指数和东盟ETF指数之间的20天滚动相关系数与一周前相比保持在-0.96。接近-1的数值表明二者密切负相关，但相关关系并不意味着因果关系。

（Daniel Dubrovsky）

基于东盟的美元指数与东盟ETF指数日线图

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