天然气相对于基本面来说走势过度 - 道明证券

EIA的天然气储存报告显示注入了160亿立方英尺(在调整PG&E会计措施时为670亿立方英尺)。道明证券(TD Securities)商品策略师瑞安·麦凯(Ryan McKay)报告称，尽管比预期的710亿立方英尺的注入力度更大，而且与本周五年期平均850亿立方英尺的注入力度相比，市场可能会把最近的数据解读为略微宽松，因为最近的特殊因素风暴非常完美。

6月天然气相对于基本面来说走势过度

TETCO管道问题可能要到9月份才会得到解决，这一消息导致近期天然气价格飙升至3.30美元/百万英热(MMBtu)以上，而核电站停运、加州干旱导致的水力发电减少以及有史以来最热的6月份，这些因素加在一起，都为近期前景提供了一个乐观的前景。考虑到所有这些利好因素，670亿立方英尺的注入似乎不那么令人印象深刻。

考虑到报告期内出现的极端高温，以及对今年6月将是有记录以来最热的一个月份的预测，这一最新的数据从中性到略微悲观。与此同时，虽然与前一周相比，电力消耗增加了约70亿立方英尺/天，并且与季节水平相符，但考虑到天气因素和核能/水电中断，这一数据也不那么令人印象深刻。这表明，收紧的基本面并不是近期股市走强的主要推动因素，而天气一直是主导因素。

尽管在基本面之前上涨后，短期内油价可能会从近期高点回落，但随着库存继续收紧，油价今年夏季将维持在3美元/百万英热(MMBtu)以上的前景仍是支撑。

全球复苏和疫苗的推出对液化天然气、工业和商业需求来说是一个好兆头，而有利的天气和能源结构中更高的比例仍然可以为未来的电力需求增加一个额外的利好。今年夏季结束时，库存可能会与5年平均水平持平，甚至可能会吃紧，但这仍对价格有利。