摘要:聪明的资金早就开始撤退,留下盲目追高的投资者被埋在高岗上。
英科医疗老板大幅减持的消息把公司再次推上风口浪尖,机构投资者已经率先用脚投票了,而对于不满的散户投资者,英科老板还发文让投资者放平心态,更是惹得大众怒上心头。
过去一年来,疫情带来的医用防护用品需求风口显然极大促进了英科医疗发展,让公司在年初登上千亿市值宝座。
2021年一季度,英科医疗报告期内实现收入67.35亿元,同比增长770.86%;实现归母净利润37.36亿元,同比增长2791.66%。2020年全年实现收入138.4亿元,同比增长564.3%;实现归母净利润70.1亿元,同比增长3829.6%
业绩的大涨同时带来了毛利率的大幅提升。公司毛利率从2019年年末21.1%提升至2020年年末的69.03%,同期净利率从8.6%升至50.62%。而在21年1季度,公司毛利率和净利率更是达到令人咂舌的70.48%和55.45%。这种毛利率与净利率的跳升与手套产品在疫情间涨价5倍有直接关系。
但这种爆发式增长和超高利润率却很难具有持续性。在规模不大且利润平平的行业,原本籍籍无名的主要从业者遇上突发风口,凭借强大的执行能力确实不难取得业绩爆发。可一旦行业利润和规模大幅扩张,就会吸引到有力的跨界竞争者与大量的资金注入,此时如果无法建立强大的壁垒,公司利润最终难免回落。
手套的业务壁垒究竟有多巩固,相信市场会快速作出清晰的判断。从产能扩张来看,A股金发科技已经公告大批手套产能计划,而世界手套龙头——马来西亚的顶级手套集团(Top Glove)也已提交港股招股书,行业产能正在全面扩张。公司的大批产能将在2年后建成投产,其时境况将不言而喻。
正是基于对其业绩持续性的担忧,年报兑现了高增长预期之后,英科医疗的股价从今年1月就开始从高位回落。在本次高管巨额减持之前,股价就已经腰斩,目前则跌至峰值的三分之一。
聪明的资金早就开始撤退,留下盲目追高的投资者被埋在高岗上。
因此,投资者或许还是应该在内心默念三遍“万物皆周期”。
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