韩国：韩国央行暗示将更早实现正常化 - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)经济学家、特许金融分析师Ho Woei Chen回顾了最近的韩国央行（BoK）政策会议。

核心要点

韩国央行(BOK)在5月份一致决定将基准利率维持在0.50%的历史低点不变。这符合我们的共识和期望。去年3月至5月间，基准利率下调了75个基点，以减轻疫情的影响。

与4月份相比，韩国央行的语气明显变得更加强硬，因为它大幅上调了经济增长预期，并预计今年的通胀水平会更高。韩国央行行长李柱铭表示，如果经济形势好转，央行正在为货币政策的有序正常化做“充分准备”，他暗示这种情况可能早一点出现。因此，最新的宏观经济数据将成为重要的路标。

由于冠状病毒发展的高度不确定性，我们认为韩国央行可能会采取更保守的方法，直到2022年才开始加息。如果韩国经济能够在私人消费增强和国内感染率得到控制的情况下维持其经济复苏，那么利率最早可能会在22年第一季度实现正常化。

因此，我们现在认为，韩国央行有可能在2022年第一季度开始提高利率，但正如行长在他的新闻发布会上指出的，央行必须在经济改善与未来的不确定性以及金融失衡之间取得平衡。李柱铭还强调了利率上升给抵押贷款持有人带来的负担，但同时指出，如果利率正常化“太晚”，将会带来金融风险。市场目前预计，基准利率将在一年内上调50个基点。