菲律宾央行将保持稳定 - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)高级经济学家吴嘉华(Julia Goh)和经济学家萧婷(Loke Siew Ting)对最新的菲律宾央行事件进行了评估。

核心要点

菲律宾央行(BSP)一如预期，在5月12日举行的连续第四次会议上维持宽松货币政策立场。隔夜逆回购利率（RRP）保持在2.00%不变，隔夜存款利率保持在1.50%，贷款利率稳定在2.50%。这一决定是在5月11日公布2021年第一季度GDP收缩超过预期之后做出的，同时由于成本推动因素和基数效应，通货膨胀正在向北移动。

在最新的货币政策声明中，菲律宾央行表示，有信心认为当前的货币政策环境仍然适宜，能够促进国家经济向可持续的方向复苏。尽管冠状病毒病感染率不断上升，经济增长前景仍面临下行风险，但央行预计政府的针对性财政干预、持续推出疫苗接种计划以及外部环境的改善将在未来几个月继续加强国内经济复苏。该机构补充称，2021年第2季度开始至2022年，实际GDP增长将转为正值，这主要得益于有利的基数效应和政府政策支持的延续，同时全球需求有望反弹。

在通货膨胀方面，菲律宾央行现在预测总体通货膨胀的速度将比之前预期的要慢，今年的平均通货膨胀率为3.9%(而之前的估计是4.2%；大华银行预测：4.0%；2020年：2.6%)。

尽管如此，央行还是将2022年的通胀预期上调了0.2%，至3.0%(大华银行预测为3.0%)，主要是基于对明年全球油价上涨、国内需求扩张加快和全球经济增长更强劲的预期。换句话说，菲律宾央行认为整体通胀前景存在均衡风险，预计2021年和2022年通胀率将稳定在2.0%-4.0%的目标区间内。

鉴于菲律宾央行在声明中删除其积聚的第二轮通胀压力的担忧，仍然相信国内经济将在短期内继续改善，我们相信菲律宾央行将保持其动力，并谨慎使用其弹药…因此，我们预计在今年余下的时间里，隔夜逆回购利率将保持在2.00%。下一个货币政策决定将于6月23日作出。