低迷的波动率并没有阻止标准普尔500指数创下新高 - 凯投宏观

衡量标准普尔500指数预期波动率的VIX指数本月已跌至17，为新冠病毒危机爆发以来的最低水平。与此同时，标准普尔500指数首次突破4000点大关。凯投宏观(Capital Economics)经济学家表示，VIX指数下跌并不一定预示着美国股市将出现回调。

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预期波动率走低，美国股市有时会出现大幅下跌

人们可能越来越担心，标准普尔500指数即将出现调整，因为该指数的预期波动性已降至大流行前的低点。相反，我们认为，在非常宽松的货币和财政政策的帮助下，强劲的经济复苏将继续支撑标普500指数。

尽管VIX指数最近的下跌可能传达出投资者变得过于自满的印象，但它没有更快地跌至更低的水平，这或许令人惊讶。毕竟，预期波动率往往是由投资者过去观察到的波动率决定的。标准普尔500指数的30天波动性已经降至今年早些时候大流行前的低点附近。

即便是现在，VIX指数仍远高于危机爆发前的水平。部分原因可能是对个股看涨期权的需求非常强劲，这推动了个股的整体看跌/看涨比率大幅下降。

对个股看涨期权的强劲需求本身可能被视为一个令人担忧的迹象。但没有证据表明，对股指看涨期权的需求大幅上升。如果投资者不顾一切谨慎行事，这可能也是意料之中的。