欧元/丹麦克朗：略高于7.435的水平表明丹麦央行的容忍度较低 - 北欧联合银行

丹麦央行(DN)加大了丹麦克朗的抛售。预计还会有更多的干预，但在启动下一道防线之前，需要有高度的耐心。因此，北欧联合银行（Nordea）经济学家们称，独立降息仍不是迫在眉睫。

丹麦央行的干预力度明显加大

今年3月，丹麦央行在货币市场上出售了170亿丹麦克朗，以应对克朗对欧元的走强。这是央行连续第二个月出手干预，以将欧元/丹麦克朗保持在预期范围内，与2月份抛售4亿丹麦克朗相比，干预的规模明显更高。

和往常一样，央行没有透露2月份干预时欧元/丹麦克朗的确切水平。然而，从本月欧元/丹麦克朗的走势来看，略高于7.435的水平似乎标志着央行在当前关口的容忍度较低。

丹麦央行很可能将当前欧元/丹麦克朗的下行压力视为一个可喜的机会，可以为丹麦货币市场提供更多的过剩流动性。这意味着，预计央行将至少投入500亿丹麦克朗进行干预，然后再单独降息。

对央行这种预期的耐心的重大考验很可能会在5月份到来。在我们的主要设想中，我们预计丹麦央行能够承受压力，从而将存款利率维持在-0.50%不变。但如果压力太大，央行可能会批准存款利率和贷款利率分别下调10个基点。