丹麦央行若降息，欧元兑丹麦克朗将跳升至7.44上方 - 丹斯克银行

丹斯克银行（Danske Bank）经济学家预测，丹麦央行(DN)将在三个月内下调关键政策利率10个基点，存款利率降至-0.60%，回购利率降至-0.45%。他们预计一次降息将足以恢复欧元兑丹麦克朗空头头寸的负套利交易，并将欧元兑丹麦克朗现货价格提升至7.4400上方。

欧元兑丹麦克朗处于历史区间的低端

欧元兑丹麦克朗处于历史交易区间的低端，丹麦央行在2月汇市干预中卖出了4亿丹麦克朗。最终，丹麦克朗的外汇干预抛售将达到一个需要小幅降息的水平——可能在200亿丹麦克朗之后。因此，我们现在预测丹麦央行将在未来3个月下调10个基点的关键政策利率，这将使存款利率和回购利率分别保持在-0.60%和-0.45%。

随着丹麦克朗增加流动性，外汇干预抛售往往会推低货币市场利率。在技术变化前存款利率为-0.60%时，我们预计丹麦央行在汇市干预中至少卖出500亿丹麦克朗，然后再因此影响下调利率。我们怀疑，在出现技术性变化后，这不会带来多大变化，因此我们认为，在200亿丹麦克朗干预汇市抛售之后，丹麦央行可能已经准备降息。

丹麦克朗的高利率是过去一年丹麦克朗升值的主要因素。单凭利差交易并不一定足以推动资金流入丹麦克朗，特别是欧元兑丹麦克朗现货已经达到一个有效的下限。然而，从更长期的角度来看，高水平的利率完全可以弥补现货利率的低水平。