美元/加元：加元未来贬值空间较小 - 加拿大帝国商业银行

加元兑美元今年迄今略有上涨，这与其他主要货币形成了鲜明对比，这得益于原油价格的上涨，以及加拿大央行(BoC)的声明不像预期的那么温和。加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)经济学家的新预测目标显示，加元贬值幅度将会较小。

核心要点

市场在仔细考虑加拿大央行在1月份小幅降息10-15个基点的可能性，以期抑制人们对加元进一步升值的热情。相反，正如我们所预期的那样，加拿大央行选择了保持利率不变，但小幅上调了对经济的非通胀潜在产出的估计，以避免更强劲的增长前景加速加息的时间表。

市场仍在消化加拿大央行将先于美联储加息的预期，这种情况不太可能成为现实。请注意，我们的预测显示，美国的产出缺口将比加拿大更早缩小，这反映出加拿大将在2020年更大幅度地缩减产出。

在未来的利率决定日，加拿大央行可能会试图强化其鸽派立场，并通过宣布在2022年及以后采取平均通胀目标，发出加息时间将晚于美联储的信号。这可能会让加元回吐近期的部分涨幅。

美元/加元2021年第一季度预测目标是1.30，2021年第二季度目标是1.32。