美元将继续处于不利地位 - 三菱东京日联银行

美国当选总统乔•拜登(Joe Biden)昨日在特拉华州宣布的财政计划规模庞大，高达1.9万亿美元，引发美国科技债券10年期收益率跃升约4个基点，但这一走势的大部分已被逆转。三菱东京日联银行(MUFG Bank)的经济学家表示，拜登的财政计划规模庞大，但市场的怀疑是有道理的。他们预计，尽管美元短期走强，但中长期仍将继续下行。

核心要点

事实是，虽然民主党上周赢得了乔治亚州的第二轮选举，实力有所增强，但这一权力仍有其局限性，财政方案的细节表明，在获得参议院通过所需的支持之前，整体规模将被削减。

10年期美国债券收益率的下跌表明，市场预期该计划将缩减，这在我们看来是可以理解的。然而，拜登有达成妥协的悠久历史，当然会有出乎意料的风险，这个财政计划最终的规模仍可能超出市场目前的预期。

因此，我们怀疑10年期国债收益率是否会从现在开始显著下降，因此美联储将继续在遏制长期利率上行压力方面发挥重要作用。

虽然短期内，美元可能会进一步升值，但美元的大背景仍然是负面的。美联储的言论，甚至拜登打折扣的财政计划，都凸显了未来的负面背景。