标准普尔500指数：2020年隧道即将结束的三个迹象 - 摩根士丹利

尽管标准普尔500指数今年迄今仍上涨了12%，本月早些时候还触及了新高，但现在看来，该指数将一路蹒跚走到年底。摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理部门首席投资官丽莎•沙雷特(Lisa Shalett)报告称，不断恶化的冠状病毒状况可能会影响美国市场情绪，但投资者应关注令人鼓舞的迹象，包括疫苗方面的积极消息。

核心要点

冠状病毒疫苗：至少三种不同的研究试验取得了好于预期的结果。最接近分布的三种治疗方法均显示接近95%的疗效。第一批疫苗最早可于12月向高危人群和一线工作人员提供，到明年第二季度，疫苗的广泛推广可能会使全球经济受益。如果到夏末，我们看到疫苗几乎普及，这可能意味着大流行将在第三季度结束。

被压抑的消费需求：我们认为，异常需求已经增加，这可能为我们预测的2021年美国实际GDP增长5.9%提供上行空间。尽管失业率持续高企，但许多家庭还是增加了储蓄，原因就在于他们无力在娱乐和旅行(包括通勤费用)上支出。这些储蓄为明年下半年的增长带来了有意义的、但仍未得到充分重视的推动。

上涨的小盘股:小盘股收益修正值达到20年高点，进一步证明经济复苏在表面之下积聚了动能。从历史上看，此类修正是经济反弹的先兆。衡量小盘股的广泛基准罗素2000指数(Russell 2000 Index)中有91%的股票目前跑赢了50天移动平均线，从50年的数据来看，未来收益率为正的可能性很大。

随着美国在2021年走出衰退，长期投资者应该利用未来几个月人气可能恶化的机会，增加最有可能受益的资产类别和行业。可以考虑加入美国小型股、金融、工业、材料和消费服务等周期性股，以及非美股。股票，包括日本和新兴市场的股票。