日本:2020年日本出口可能会收缩近17%-大华银行

大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew回顾了日本经济最新的贸易帐数据。

“尽管日本出口的收缩幅度是4个月以来最小的(按年率计算)，但在7月份年率仍是=19.2%的显著收缩……这也是自2018年12月以来连续第20个月下滑，进一步延续了自1987年以来最长的月度收缩。”

“进口同比下降幅度为22.3%……自2019年5月以来，进口已连续14个月下降。”

疲软的出口被更为剧烈的进口下滑所抵消，导致日本7月份意外录得116亿日元的小额贸易顺差(6月份为逆差2693亿日元)。经调整后，7月份的贸易逆差为348亿日元(较6月份的4109亿日元有所收窄)。

“尽管我们仍然认为，日本贸易崩溃的最坏情况是在2020年第二季度，但随后下半年内复苏还没有像7月份低迷的出口下滑所显示的那样实现。在最新的第二季度GDP报告中，外部需求疲软加剧了第二季度GDP的崩溃，因为商品和服务的出口大幅减少了18.5%，压倒了进口0.5%的降幅。因此，净出口对季度GDP萎缩-7.8%的贡献为-3个百分点，这意味着外部需求的下降是日本创纪录季度GDP萎缩近40%的原因。除非进口出现更大幅度的下降(进口下降本身也是一件坏事，因为进口的急剧下降反映出日本国内需求的严重疲软)，否则目前的出口轨迹将无助于日本的复苏。”

“我们进一步下调了对日本出口的预测，预计2020年日本出口将比之前预测的下降16.6%(2019年增长5.6%)收缩16.7%，进口将比之前预测的下降11.7%(2019年增长5.0%)收缩12.6%。根据最新的预测，日本2020年的贸易赤字可能会达到6.3万亿日元，而之前的预测是7万亿日元(而2019年的贸易赤字是3.6万亿日元)。”