宏观对冲之王-斯坦利·德鲁肯米勒

也许你经常听到巴菲特、芒格、索罗斯或者达里奥这些耳熟能详的投资大咖。事实上，在全球对冲基金行业依然有一些被大家低估或者忽视的大神级人物存在。今天想和大家介绍可能是最被大家低估的投资大神级人物：斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)

斯坦利·德鲁肯米勒，出生于1943年，毕业于美国伯顿大学英语和经济学专业，对冲基金经理。几十年来，德鲁肯米勒是全球最成功的宏观对冲基金经理之一。从80年代以来他一直是索罗斯的得力助手，是索罗斯为“量子基金”所选的第十位也是最成功的接班人。

早在1992年，乔治·索罗斯击败了英格兰银行。通过做空英镑，他迫使英国退出欧洲货币汇率机制并从中大赚10亿美元。然而，鲜为人知的是索罗斯并没有发现货币带来的机遇。荣誉落到斯坦利·德鲁肯米勒身上，他在1988年就已经加入索罗斯的“量子基金”。在索罗斯聘请他前，德鲁肯米勒就已经颇具盛名，包括作为匹兹堡国民银行股票研究组的负责人，和德莱弗斯基金的管理人。他同时拥有自己的对冲基金公司，杜肯资本管理公司。

德鲁肯米勒所察觉到的似乎再简单不过- 英格兰银行并没有足够的外汇储备支撑英镑，这也意味着他们提高利息必然会出现问题。但是，没有人察觉这一点，德鲁肯米勒是对的，而过去的都已成为历史。

德鲁肯米勒在90年代期间一直享有卓越成功。他拥有这个行业最好的交易记录，他是世界上最成功和最受人敬重的交易员。就像索罗斯，他采取宏观经济方法，除了索罗斯的管理公司工作，亦负责管理自身超过120亿美元资产的对冲基金。2000年因泡沫破裂造成科技股大跌，他离开索罗斯的公司。然而，他仍然执掌自己的对冲基金。基金成立以来从未出现年度亏损，平均年回报率高达30%。直至在2010年他的基金亏损5%，他决定是时候退休 —但会把自己的基金当年扭亏为盈。

所以，德鲁肯米勒给其它交易人留下什么智慧箴言？

首先，他认为当你获利时，应该继续积极进取。但很多基金经理一旦在年初盈利，就往往对他们交易获利入帐结束。德鲁肯米勒认为当你在行情顺利得心应手地交易时，要充分利用当前的优势。

第二，他回忆事业起初，他写了一份关于银行业的报告。他对自己的工作很自傲，可是研究主任在读了这份报告后对他说这份报告没用。报告可能包含了所有引人入胜的基本数据，但它并没有阐述什么使股票上涨和下跌。之后德鲁肯米勒就把自己的分析集中到寻找与确认跟股票涨跌有密切关系的因素上— 并表示很多分析师仍然不会这样做。

第三，德鲁肯米勒强调你必须要最大限度地取得成功。无论你成功或者失败了多少次 – 重要的是衡量你的成功与失败。如果你对交易坚信不疑，你会想要积极进取。另一方面，他提醒不要使用过多杠杆。杠杆过度会使良好的交易仍可能蒙受重大损失。

最后，他告诫利用估值选择进入市场的时机。对于德鲁肯米勒，至关重要的两个因素是流动性分析和技术分析。估值可能会告诉你市场波动程度，但流动性可以刺激市场波动而技术分析可以用于探测流动性。