油价反弹，下调美元/加元目标 – 加拿大帝国商业银行

加拿大帝国商业银行分析师认为，美元/加元三季度目标在1.39，四季度目标在1.38。他们警告称，在加元反弹期间，该美元/加元或将再度涨至1.40附近。

要点：

“自三月下旬以来，加元/美元意外反弹，大部分与加元上涨有关，其他主要货币对美元上涨也提振加元，同时原油价格上涨则提振加元。” 由于原油价格反弹，本行调降加元/美元下跌的目标。但是，预期加元将无法维持这一走势，预期反弹过程中加元将再度涨至1.40。

“与欧元区或日本不同，加拿大进入新冠疫情期间，经常账和贸易账疲弱，此前实际出口增长乏善可陈表明加拿大贸易基本面出现高估。其次，当市场定价加央行将比G7其他国家提前推出收紧政策时，加元出现上涨。如果加央行加息，那么存在的风险是加拿大这样的小国经济可能难以在新冠疫情当中脱颖而出。另外加拿大能源产业比重过大，表明2020年加拿大经济起点弱于美国。”

“预期加央行会传递如下消息，即产出缺口将在其整个可预见期限内将维持高水平，这意味着要加央行利率接近零还需长期观望，这有助于打压加元。”