摘要:4月30日,中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(后称:《通知》),同时证监会推出《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿),标志着中国公募版REITs终将问世。
4月30日,中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(后称:《通知》),同时证监会推出《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿),标志着中国公募版REITs终将问世。
REITs (Real Estate Investment Trusts,房地产投资信托基金)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。本世纪开始,亚洲国家中日本、韩国和新加坡最早出台REITs相关法律,并批准REITs在本国的股票市场上交易。各国的实践表明,REITs提供了一种长期稳定的金融工具来管理金融资产;从投资者的角度看,REITs则号称是股、债、现金之外的“第四类资产”,具有较高收益、较低风险、低相关性、高流动性等诸多优势。
REITs在中国的实践与探索已历经十余年,但离真正国际意义上的REITs尚有较大差距。在国内上市的第一个比较接近国际标准的房地产投资信托产品,是由上海国际信托投资公司推出的新上海国际大厦项目资金信托,10天内2.3亿元额度全部售出,反应空前热烈。但金融体系不完善,资本市场发育不健全以及相应法律法规尚待建立的现状,使得我国的房地产信托产品与REITs存在显著差异,运营模式较单一,规模较小,利率缺少弹性,期限较短,流动性较差。
证监会和发改委的联合发文,标志着中国版公募REITs的新时代即将开启。中国经济增长在疫情下承压,市场亟待改革提振信心,公募REITs若能得到快速发展,有助于提升经济运行效率。公募REITs的适时推出,将有助于完善资本市场产品谱系,缓解债市资产荒,为投资人提供更多的投资选择。
关注公募REITs的未来发展,《通知》提到聚焦重点区域:“优先支持京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域,支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区开展试点”。这些区域均为近年来国家多次提到的重点政策导向发展区域,具有较强的经济实力,是最适合公募REITs的试点区域。《通知》同时提到聚焦重点行业:“优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点”。仓储、物流类型的不动产已在我国成功发行了类REITs产品,具有良好的示范效应,未来公募REITs的发展重点还将拓展到固废处理、市政工程、产业园以及国家大力发展的新基建领域,符合国家的政策方针导向,有利于经济的转型升级。
按照美国的经验,加上中国房地产和基建规模庞大,理想情况下REITs市场规模可能达到GDP的5%。若以2019年中国GDP为99万亿进行测算,REITs规模将接近5万亿。而中国不动产市场的规模超过美国,在不存在双重征税等障碍的环境下,发展空间甚至可能超过美国,前景可期。
免责声明:
本文观点仅代表作者个人观点,不构成本平台的投资建议,本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性作出任何保证,亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任
近年全球经济结构在一定程度上失衡,导致全球大范围内呈现较低利率水平。一方面是长期菲利普斯曲线失效与短期菲利普斯曲线效果显现,数据显示在过去很长一段时间内菲利普斯曲线呈现失效,令全球多个央行在运用货币政策时更多为了托底和应急。
澳大利亚证券及投资委员会(ASIC)日前根据《公司法》(Corporations Act)第1323条向悉尼联邦法院(Federal Court in Sydney)申请在调查期间保护客户的命令。
十月初,美联储主席鲍威尔突然宣布即将开始扩大资产负债表,并表示称在全球经济面临风险之际,对进一步降息持开放态度,强化了美联储年内降息的预期。从目前的经济状况来看,美联储重启购债规模就是新一轮的宽松,财政赤字将进一步扩大,对经济的提升能力有限。
澳大利亚证券及投资委员会(ASIC)日前注意到West Wits Mining Limited (下称“West Wits”)在其截至2018年12月31日的半年财务报告中,决定减记其印尼Derewo River Gold Project项目963万美元的勘探和评估资本支出总额。