总体来看欧央行推出的纾困措施超出市场预期，导致金融状况更为宽松 – 德意志银行

继欧洲央行扩大紧急抗疫购债计划规模后，德意志银行（Deutsche Bank）分析师表示，周四欧央行利率决议超出市场预期，欧央行财务紧张状况有所缓解。

要点：

“欧央行大幅下调今年和明年经济增长和通胀预期，表明新冠疫情对欧洲经济带来的冲击比三月份最初实施PEPP时所担心的更为深刻和持久。欧元区宏观经济前景暗淡，加大货币政策立场和政策顺利传导的难度。欧洲央行积极调整PEPP计划，来应对这一挑战。”

“欧洲央行将紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合从7,500亿欧元增加到1.35万亿欧元，将PEPP的最短净购买期延长六个月至2021年中期，并宣布将重新投资PEPP至2022年年底，此后将按照”适当的货币政策立场“下调PEPP速度。后一政策表明货币政策立场优先于PEPP再平衡，重视回归至资本关键指标，加大市场对该计划的积极预期。总体而言，欧央行PEPP措施超出了市场预期，因此财务状况有所缓解。”

“本行认为新闻发布会更加复杂。从消极的一面来看，仍然未形成统一的框架来解释PEPP与PSPP的不同作用，例如，欧央行所设计的金融工具拥有多种灵活性，究其原因是未偏离出资比例。从积极的一面来看，欧央行推出一揽子措施强调欧洲央行采取行动的能力、规模，在必要时先发制人。当这一计划获批，经济复苏基金很好地诠释了这一点。本行认为，欧洲央行在如何解决海湾合作委员会难题方面做 出贡献也提供了建设性信号。”