标准普尔500指数：区间波动 - 摩根士丹利

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师莎莉特(Lisa Shalett)认为，少数几只为人熟知的大盘股继续引领市场，但未来几个月这种格局可能会发生变化。

核心要点

这是典型的熊市反弹，我们正处于熊市之中，因为在缺乏引领反弹的基础经济增长的情况下，高质量、大盘股公司有可能增加收益。

三大主要风险凸显。首先是集中化风险，标准普尔500指数的集中化风险已经上升。目前，市值最大的5只股票占该指数的21.4%，为1978年以来的最高水平。但前五名只占标准普尔500指数成份股公司利润的7%。

第二种相关风险被称为拥挤。这指的是对冲基金和其他大型机构投资者涌入同一类公司。如果这些大型投资者同时离场，高质量股票的下跌速度可能比你想象的要快得多。

最后一个值得强调的风险是高估值。标准普尔前五名股票的预期市盈率平均为50倍，而接下来的495名股票的平均市盈率为17倍。

预计至少在未来几个月，市场仍将保持区间波动。