原油市场：后市油价将企稳 – 丹斯克银行

周一，WTI油价（5月合约）跌至负值后，原油市场成为金融市场焦点。丹斯克银行分析师表示，近期原油价格走势反映石油市场短期特殊情况，长期油价将企稳。

要点：

“到目前为止，受原油存储问题影响，原油价格下跌，处在前端曲线，构成较大的期货溢价，12-1M布伦特原油价差处在17美元。在原油存在闲置这样的价位会出现现货自运交易，但目前套利交易的背景是原油需求匮乏。相反得是，本行预期后市原油市场基本面将趋于稳定。”

“当前的油价水平将迫使生产商（继续）减产，但随着封锁措施解除后，原油需求将恢复，库存难题将会缓解。在全球经济急剧（但不是很长时间）衰退的基本情况下，这应该有助于油价在下半年筑底。预期今年布伦特原油均价目标在35美元/桶，2021年原油平均水平将升至44美元/桶。”

“目前原油下行风险占主导，OPEC +减产配合度有限，西方市场重新开放的速度慢于预期和/或新冠病毒大流行或卷土重来仍成为关键风险。油价上行风险主要与全球经济增长放缓幅度低于预期和/或套期保值活动调整有关，特别是消费者开始利用下降趋势反转，同时油价将处在波动曲线的长端。”