中国人民银行：不排除进一步降息 - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)经济学家、特许金融分析师Ho Woei Chen对中国人民银行最新的降息举措进行了评估。

核心要点

中国人民银行(PBoC)今天将其1年期中期贷款(MLF)利率下调20个基点，至2.95%的历史新低，与3月30日的7天逆回购利率下调幅度相当。本月早些时候宣布的第一次50个基点的银行存款准备金率(RRR)下调将于今天开始生效……一个月后第二次50个基点的下调也开始生效。

根据中国人民银行的数据，中国人民银行此次降息向金融体系注入了1000亿元人民币(合142亿美元)的流动性。中期贷款利率是在4月20日确定下一个贷款优惠利率(LPR)和2020年第一季度GDP数据(4月17日)之前下调的，预计这将是自1992年有数据以来首次出现季度GDP收缩。

从长远来看，这是自2016年以来最大的20个基点的削减，此前在2月削减了10个基点。相对大幅的降息可能是一个信号，表明中国人民银行正准备在短期内进一步放松货币政策，以遏制经济增长下行风险。

由于基准贷款优惠利率(LPR)与中期贷款(MLF)利率挂钩，我们预计，在4月20日即将到来的月度定价中，1年期和5年期及以上的基准贷款优惠利率(LPR)可能会下降约10个基点，以反映较低的融资成本。

总体而言，中国人民银行迄今可能会维持其有节制、有针对性的做法，尤其是在国内经济已开始企稳的情况下。

随着经济增长下行风险的增加，以及全球范围内更为持久的冠状病毒大流行的前景，当局预计将出台更多的政策支持措施。除了逐步削减基准贷款优惠利率(LPR)外，未来3-6个月还有一到两轮降准的空间。