美元单边优势无以为继 新兴市场货币或将受益

2019年全球经济及金融市场遭遇多重不确定性，全球经济增速放缓，主要经济体增长乏力，投资者无所适从，美元成为投资者避险需求的主要选择之一。不过，随着影响全球经济增长前景的不确定性因素自第四季度逐渐消退，分析人士认为，2020年美元单边优势无以为继。

由于全球经济增速放缓，不少央行转而采取宽松的货币政策，使得美元相对走强。同时，受益于投资者的避险需求，美元指数在9月触及两年高点。

2019年第四季度，由于适逢圣诞节假期，金融市场表现相对较为清淡。但随着投资者完全从假期回归，金融市场波动开始加大。假期回归后，美元多头惨遭“下马威”，美元指数一路大幅下挫，而贵金属则趁机一路扶摇直上。美国股市更是屡创历史新高，纳指首次突破9000点大关，道指收盘创下历史新高，标普500指数距创新的纪录也仅咫尺之遥。

市场分析认为，美元大跌的背后，一方面是因圣诞节后，交易员回归市场出现的资金重新配置，第二个方面是在于投机客年底轧平欧元空仓，提振欧元大幅反弹，且带动欧系货币上涨，进而打压美元走势。

还有分析指出，联邦政府的支出赤字和美联储通过回购操作为市场提供资金有很大关系——因美联储大量购债的同时，也间接增强了政府偿债能力，同时给了政府大肆举债的底气。

分析人士并称，一旦QE4正式落地，必然引发美债购买热潮，强势美元恐将迎来“末日”，届时政府债务和民间债务都会飞速增长，债市泡沫极度膨胀。

瑞士银行预测美元将在2020年走软。该行指出，未来几年，美国经济增速及利率水平将接近世界其他国家，而围绕美国2020年大选的不确定性及关税手段失效很有可能导致美元走低。美元近年来较高收益及避险货币的地位恐难以持续。高盛预测美元2020年将下跌1.5%至2%。鉴于美元利率下降，2020年，新兴市场有望吸引资本流入，投资者对收益的追求可能使部分新兴市场货币受益。投资者将青睐那些经济增长、投资扩大、生产率提高、实施财政刺激政策国家的货币。

摩根大通预计，2020年初，美元很可能温和走软，但这一趋势不会持续多个季度。摩根大通货币、大宗商品及新兴市场研究主管路易斯·奥加涅斯说，美元2020年初将温和走软，但不太可能跌入熊市。

荷兰国际集团研究主管克里斯·特纳表示，投资者2020年的目标是找出那些被低估、能够对美元保持强势的货币，这些货币同时还需要有高收益率和经济增长的支持。