半个世纪以来最平静！美/日2019年全年波幅不到8日元 2020年会如何走？

对于日元交易员而言，2019年无疑是半个世纪以来行情最为平淡的一年！美元兑日元汇率自2019年1月份以来的波动幅度始终低于8日元，至少是50年来数据中的最低水平。

那么，2020年这一货币对的波动率还会像今年这样低迷吗？

对此机构撰文表示，期待日元明年波动率上升的交易员可能会失望。不过在美日利差不断收窄的情况下，多头或许可以从日元的上行倾向中获得宽慰。

日本本土的分析人士预计，2020年日元兑美元的波动幅度仍可能不会超过10日元，上限在101日元附近。该货币对周五在东京开盘时报109.37。

“日元和美元都很强势，锁住了美元兑日元的走势，当然在明年，随着两者的平衡发生变化，该货币对或许会更有活力，”三菱日联银行驻东京全球市场研究主管内田稔说。他认为日元在2020年的每个季度都将缓慢而稳定地走强，年底将达到1美元兑104日元。

日本首相安倍晋三政府的财政刺激措施减轻了日本央行2020年进一步放松货币政策的压力。与此同时，尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表了乐观评论，但有关美国降息的的猜测并未消失。

“倾向更偏于日元走强，”瑞穗银行驻东京首席市场经济学家唐镰大辅说。“美元走高的风险不大，因为投资者怀疑美国10年经济扩张的可持续性，美国国债收益率可能下降。”

唐镰大辅预计，美元兑日元在未来12个月内将维持在101-111的区间内，并在2020年收于103。日本央行需要结束其负利率政策，才能提供足够强大的催化剂，使日元脱离区间范围。

此外，摩根大通日本市场研究主管Tohru Sasaki表示，日本央行可能会在2020年调整其政策框架以使其更具可持续性，但不太可能发生重大变化，日本央行将保持戒备，以抑制任何过度的收益率下降。

Sasaki说，虽然该货币对实际有效汇率的公允价值约为90日元，但日本持续的海外并购和外国投资将使其升值幅度远低于这一水平。他认为美元兑日元明年将主要限于107-112区间内，2020年底收于110附近。

花旗集团全球市场日本公司首席外汇策略师Osamu Takashima预期的核心区间则为105-110。