中国上海提出建设“离岸”金融中心 助力人民币国际化

为什么选择上海建设国际金融中心，首先基于上海一直是中国的金融中心，也曾经是整个远东的金融中心，没有历史积累是很难搭建国际金融中心。中国从新加坡进口原木，其实新加坡一片森林都没有，但标的原产地是新加坡。但是印度尼西亚的原木通过新加坡进行结算的，新加坡是国际金融中心，所以原产国变成新加坡了。市场承认的国际金融中心必须有历史积累、有业绩，这是内生性、外部性的结合。

咬定人民币产品不放松 助力上海国际金融中心建设

国际金融中心又以什么作为标志呢？最为重要的是产品制定标准、价格的制定标准。具体到上海国际金融中心，关键是中国人民币的产品，金融产品是不是中国制定价格？首先就是人民币指数，是否中国自己制定的。就国内来说，上海拥有最完善的金融要素市场。

上海国际金融中心有美元产品，也有日元产品，但是做人民币产品才是上海金融的本职工作。上海要集中精力把人民币产品做好，包括人民币跨境业务，跨境业务做好了之后，才能进一步做离岸业务。离岸产品是竞争最激烈的地方，离岸的标志不仅包含可以做各种货币，因为离岸包含了各种货币产品，并且是以国际标准展开竞争的。上海要朝着国际产品的标准优化人民币产品。

所以上海首先从人民币国际化账户开始做起，而进博会则是推动人民币国际化账户的契机。商品在中国销售，当地货币计价是国际惯例，并且按照国际规则“依地定价”。利用中国这个大市场实现人民币定价，有了定价以后才能做指标，才能做人民币产品。通过进博会，东南亚这些国家——泰国、越南、马来西亚向中国出口产品，中国按照依产地计价用人民币支付，这些国家必须在中国开账户。开账户以后，他们之间在债权债务可以拿他们账户上的人民币进行抵充，中国银行业可以充分利用账户上的人民币进行投资，如此真正做到了外国人的人民币所有权、中国人的使用权，这是具体落实人民币国际化。以中国市场的规模来吸引外国非居民在中国开账户，达到非居民人民币所有权、中国金融企业的人民币使用权，这就是无形当中转变了中国过去利用外资的模式，这个过程中其实就是把人民币也当成外资用了。

离岸转手买卖已实现 争取定价权需加把劲

值得注意的是进博会推出了离岸转手买卖，这其实是上海要发展离岸结算中心的信号。目前马来西亚想出口到中国，必须通过新加坡，因为马来西亚本土的金融机构效率太低。而上海要成为离岸结算中心，其中的关键就是资金结算效率问题。目前中国各种资金流转，各种各样的金融要素市场，已经给各种金融交易做好准备，并且人民币支付体系现在已经达到这个要求了。

人民币国际化从制定标准来说有三种。第一种，生产者货币定价PCP，中国的企业到海外去，尤其像华为这些有定价权的企业，尽量用人民币计价。第二种，上海已经开始争取大宗商品定价，诸如，上海黄金市场、上海原油期货市场都用人民币计价。因为这两类商品中国有相对垄断权，中国是全球最大的黄金生产国；也是第一大石油消费国，对产品需求有相对垄断权，人民币计价必须与产品供、需绑在一起，才有真正的定价权。第三种，当地货币计价，也就是要求卖方在中国开立人民币账户。中国市场这么大，用人民币计价，这就是靠规模取胜。

目前的主要问题在于，人民币的期货产品还没有上海定价。上海的中国外汇交易中心、人民币期货国际定价权还没有实现。外汇市场有四大类衍生品，期货，到目前没推出，这相当于我们把“批发”价格没推出。人民币期货价格是最标准化的外汇市场，这是今后要努力的，上海需要尽早推出人民币的期货价格、期货产品。

目前上海已经提出建设“离岸”金融中心了，就应该朝着这个方向去思考问题，从跨境转为离岸。

落实“放管服” 上海有信心建成“离岸”金融中心

纵观全球，目前离岸金融中心其实很有限，离岸金融中心都是岛屿、海峡、沿岸地区，上海是沿岸地区，所以照理应该是可以有所作为的。总结而言，离岸金融中心有三大特点：1。无利率上下限限制(利率自由化)；2。金融机构没有存款准备金；3。免税(个人所得税的避税天堂)。第一和第三条，我们当前的政策空间不大，目前唯一有政策空间的是第二条。存贷款利率怎么样进一步压缩，朝着离岸市场去发展。企业借钱要依赖于离岸市场，存款也要依赖于离岸市场。比如新西兰允许企业在做金融机构的业务，但不按照金融机构的监管模式去监管，用通俗话来说就是允许在离岸市场上做“影子银行”的业务，某种程度上提供了一种选择。

国际金融中心必须要吸引足够多的国际企业，企业最希望的是什么？减少企业负担和成本，这个成本也包括降低企业应对监管的成本。要降低企业应对“监管成本”，这是离岸金融市场建设的重要一环。上海一直在提出放得最开、管得最细、服务得最精准，一切从账户上进行挖潜，目前已经实现功能性监管和行为监管分开。更为需要强调的是专业化，让专业的机构做专业的事，这样才能有效降低成本。