菲律宾：通胀开始抬头 - 大华银行

大华银行集团（UOB Group）高级经济学家Julia Goh和经济学家Loke Siew Ting对菲律宾最新的通胀数据进行了评估。

核心要点

11月整体通胀率跃升至1.3%(10月为0.8%)，这表明消费者价格指数在10月可能已经触底，该指数与我们的预期相符，但略高于彭博社(Bloomberg)的共识(1.2%)。这主要是由于电价和实际住房租金的上调，以及一些主要食品(如肉、鱼、水果和蔬菜)、酒精饮料和烟草的价格上涨，这些都是由于基数效应的消散。

我们对2019年全年通胀率的预测为2.5% (菲律宾央行预测为2.4%)，对2020年的预测为3.0% (菲律宾央行预测为2.9%)。明年通胀率上升的主要原因包括计划提高烟草和酒精饮料的消费税，目前非洲猪流感(ASF)流行危机的潜在负面影响，以及缺乏有利的基础影响。

鉴于11月的通货膨胀与我们的估计相符，达到菲律宾央行(BSP)预测区间0.91% -1.7%的中值，我们相信央行将在12月12日举行的本年度最后一次货币政策委员会会议上继续保持稳定。尽管如此，我们预计菲律宾央行明年将继续降息，因为温和的通胀前景为央行提供了进一步放松政策以维持国内增长势头的空间。我们预计到2020年年中，隔夜逆回购利率将累计下调50个基点，至3.50%。