印度尼西亚：增长温和放缓，显示出弹性 - 渣打银行

渣打银行(Standard Chartered)高级经济学家阿尔迪安·塔洛普特拉(Aldian Taloputra)指出，印尼第三季度国内生产总值(GDP)同比增幅小幅放缓至5.0%(第二季度为5.1%)，符合市场共识。

核心要点

消费和投资导致了经济放缓。家庭消费增长由第二季的5.2%放缓至5.0%，与选举有关的开支影响消退，而投资意外放缓，尽管主要指标趋稳。

一些市场参与者对相对稳定的增长数字提出了质疑，这似乎与疲软的国内需求和低迷的大宗商品价格并不相符。我们认为，这种韧性可能部分源于结构性改革取得的进展。

随着印尼经济转向出口导向型的制造业和服务业，它对大宗商品价格的敏感度正在下降。此外，限制进口的措施，如增加生物柴油的混合比例，也解决了结构性的外部失衡。

我们预计未来几个季度的增长将保持稳定，2019年的增长率将保持在5.0%，明年将逐步回升至5.1%。持续的改革——如基础设施、劳动力和税收改革——和宽松的货币政策应该会支持增长，抵消通胀上升对家庭购买力和外部需求减弱的影响。

第三季度国内生产总值(尤其是投资)增长放缓，加上印尼盾(IDR)走强，以及经常账户赤字改善，应该会使货币政策保持宽松。我们预计，印尼央行(BI)将在今年底前进一步放松政策，然后在明年变得更加中性。