印度尼西亚：央行维持宽松货币政策立场 - 渣打银行

渣打银行高级经济学家Aldian Taloputra指出，印度尼西亚央行(BI)在10月份的会议上降息25个基点，使政策利率降至5.0%，这符合市场共识，但与他们预期的暂停加息不同。

印度尼西亚可控的通胀、颇具吸引力的国内利率以及先发制人的支持经济增长的政策立场，促使印度央行今年第四次降息。BI预计第三季度GDP增长将低于预期的5.1%，这主要是由于全球经济放缓。然而，在改善投资、结构改革和宽松货币政策的推动下，印度尼西亚增长仍有望在2020年反弹至目标区间5.1-5.5%的中间位置。BI认为，第四季度企业投资将开始回升，这在一定程度上得益于更宽松的货币政策向市场更有力的传导。

“我们仍然预计该央行在12月降息25个基点，这将使政策利率在今年年底前达到4.75%，但在今天的行动之后，我们不再期望2月降息。”我们认为，疲软的全球环境将使全球利率保持在低位，并支持印尼盾(IDR)的稳定。再加上受到控制的经常账户赤字，应该会为政策放松提供更多空间。

“风险在于，如果第三季度国内生产总值(GDP)增速低于预期，印度央行可能在11月提前(通过下调政策利率或存款准备金率)放松政策。”我们不排除明年进一步放宽政策的可能性;然而，鉴于实际政策利率已经明显下降，我们认为BI将需要谨慎行事，特别是考虑到可能出现的通胀。

“我们预计2020年上半年通胀率将上升(接近4%)，原因是低基数效应和人为的价格调整，比如柴油、电价和香烟，可能会使总体通胀率增加约1个百分点。”