美国：核心通胀高热，但不太可能阻止FOMC降息 - 富国银行

今天公布的数据显示，8月份CPI核心指数环比上涨0.3%。富国银行(Wells Fargo)分析师指出，尽管核心通胀率上升符合美联储(Fed)的目标，但不太可能阻止FOMC下周放松货币政策。

核心要点

能源价格和杂货店价格走低导致整体CPI环比温和上涨0.1%，但8月份核心通货膨胀再次升温。不包括食品和能源的价格连续第三个月环比上涨0.3%，推动3个月核心通胀率折合成年率升至13年来高位3.4%，而8月核心通胀同比上涨2.4%。

来自核心商品通缩的反通胀脉冲已经结束。8月份核心商品价格再次上涨，在过去一年里上涨0.8%，这是自2012年以来最大的年度涨幅。

今天的报告显示，通货膨胀符合美联储的目标。以核心CPI平减指数衡量的通胀率往往比核心PCE高0.2-0.3个百分点，但这不太可能扭转美联储最近放松政策的倾向。

我们认为，美联储更担心贸易战对经济增长前景的影响，因此更担心未来的通胀前景。

对于已经在含蓄地转向“平均通胀”目标体系的美联储来说，近期利率回升至基本与目标相当的水平，可能仍然不够。