摘要:受美联储首次降息、全球不确定性加剧以及美债收益率曲线倒挂程度加深等因素的影响,黄金在8月强劲上涨,连续突破1400和1500关口。
受美联储首次降息、全球不确定性加剧以及美债收益率曲线倒挂程度加深等因素的影响,黄金在8月强劲上涨,连续突破1400和1500关口。
展望九月,黄金又能否一鼓作气站上1600美元关口呢?
从季节性表现来看,9月份利好黄金。回顾历史,自1976年以来,也就是自黄金在美国开始自由交易不久之后,黄金在9月份的平均回报率为2.58%。相比之下,其余11个月的平均回报率为0.41%,相差2.17个百分点。
当然,正如统计学家会提醒我们的那样,单凭一种模式的统计记录的强度,本身并不是押注于它的理由。你需要把这个强有力的记录和一个合理的解释结合起来,解释为什么这个模式应该存在。
就黄金在9月份的强劲偏向而言,似乎存在这样一种解释。实际上,根据西澳大学会计和金融学教授Dirk Baur撰写的一项研究,原因有三,分别为:
第一、对冲需求的投资者预期:股市的“万圣节效应”
第二、印度婚庆季节对黄金首饰的需求,
第三、投资者对股市的负面情绪,因为白天时间较短。
Baur的第一个解释相对简单,但另外两个需要则更多的解释。印度的黄金购买量主要集中在排灯节之前的几周,因为印度的婚礼季节紧随其后,黄金首饰通常作为礼物赠送。年节的日期取决于农历的周期,其发生在10月中旬到11月中旬之间。
今年排灯节将于10月27日开始,随着排灯节的临近,印度人购买黄金首饰的数量可能会增加。
早前的一些研究已经表明,股市可能受到日照时间减少的影响。约克大学的Mark Kamstra、多伦多大学的Lisa Kramer和不列颠哥伦比亚大学的Maurice Levi发布了一名为《冬季抑郁:一个令人悲伤的股市周期》(Winter Blues: A SAD Stock Market Cycle)的研究。研究显示,全球股市回报率“与秋冬季的日照时间显著相关”,他们将此归因于“季节性情绪失调”。不过,无论如何要注意,金价9月份的上涨是基于历史平均水平,而金价并不总是在9月份上涨。所以没有保证。尤其值得强调的是,过去两个9月,金价都在下跌,2018年和2017年分别下跌1.3%和2.2%。
除此之外,9月份,各大央行议息重磅登场,欧洲央行预期将在已经为负值的利率上再次降息,并可能启动QE;加拿大央行或在9月会议中由鹰转鸽,为10月降息打下基础;而若英国无协议脱欧,英国央行将难以避免走向宽松。这意味着,几乎全部主流央行将加入降息潮,在此背景下,资金将流向贵金属以实现储值,做多黄金乃大势所趋。
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