股指还能继续狂欢？但汇市找不到欢庆的理由

亚市整体市场波动有限

本周一整个交易日都缺乏数据、且日本休市，因为亚洲时段市场相当清单。主要股指涨跌互现、并未受到上周五美股受阻于技术阻力位的明显影响，恒指上午盘轻微收涨0.01%；VIX指数主要维持在18.50附近。标普500三季度策略该如何制定？股指可能又走在刷新高的路上？

自7月底美联储做出近10年来的首次降息决定以来，以美股为代表的风险资产就告别了“岁月静好”：以道指为例，该指数在短短4个交易日的时间里一度下跌约2200点或接近8%的跌幅，但自上周二至周四又连续反弹收复了之前的过半跌幅。根据美股过去10年来的牛市经验、甚至根据过去一年来的经验来看，美股似乎又V型反转、走在要刷出历史新高的道路上？

这从近几个月来金融市场最主要的特征——利率水平不断刷新低——来看似乎是有道理的：尽管盈利、营收已经连续两个季度没怎么同比增长了，但1.94%的12个月预期股息率似乎是值得坚守的理由。不过这也只能是市场看到的最后的利好了。其它风险并没有任何改善：脱欧、贸易争执、全球经济增长前景等等。但汇市找不到欢庆的理由

也许在低利率/负利率的掩护后股指可以上行，但汇市（汇市上的所有价格都是相对的）却无处可藏：上周五虽无重大风险，但美元/日元还是进一步下行跌破了105.50附近支持，英镑/美元进一步下行至1.2010档，澳元/美元也回落到了0.6800下方。汇市看起来还是有可能延续上周的分化走势。

查看详细图表：美元兑日元汇率

本周风险提示

本周市场面临的主要风险有，美国7月CPI、零售报告，英国新一轮就业-工资-通胀-零售报告，以及澳大利亚7月就业报告；其中最重要的是美国7月CPI、零售报告。此外，上周后期开始发酵的意大利政治局势也值得关注。（David ）