摘要:道明证券(TD Securities)新兴市场策略副主管Sacha Tihanyi指出,他们认为墨西哥央行(Bank of Mexico)将在8月份的会议上维持利率不变,因为面对不收敛的通胀预期,潜在
道明证券(TD Securities)新兴市场策略副主管Sacha Tihanyi指出,他们认为墨西哥央行(Bank of Mexico)将在8月份的会议上维持利率不变,因为面对不收敛的通胀预期,潜在的通胀动力将继续以一种非建设性的方式演变,从而推高他们自己对墨西哥通胀预测的修正。
核心要点
我们对墨西哥央行利率走势的看法,一直受到我们在通胀预期上升背景下对通胀动态的解读的推动。这其中至关重要的一点是,在通胀预期失控的情况下,墨西哥比索(MXN)走软可能对墨西哥的物价综合指数产生更大的影响。在这种背景下,外汇冲击更有可能导致“第二轮”通胀效应,这需要谨慎地采取支持墨西哥比索的货币政策立场,直到通胀预期和核心通胀正常化。
我们预计,声明中会出现鸽派倾向,通过增长渠道体现出来,预计董事会在降息问题上至少会有一个不同意见。
如果未来两个月的通胀数据显示核心动力和通胀预期得到更好的控制,我们预计今年晚些时候可能会降息(我们的预测仍是2020年第一季度)。
收益率对支持墨西哥比索来说绝对是无价的(就像美联储抑制波动性一样),而且随着货币政策的更快放松,墨西哥央行将面临越来越大的风险,如果通胀指标没有建设性的演变,这将是一个挑战。7月份的通胀数据至少表明,墨西哥央行还需要一段时间才能放心,它的通胀前景不会面临进一步的上行风险,而这对一家以通胀为目标的央行来说意义重大。
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