印度央行：连续第四次降息 - 北欧联合银行

北欧联合银行市场（Nordea Markets）分析师英格•克拉弗(Inge Klaver)指出，印度央行(Reserve Bank of India, RBI)今日已连续第四次降息，降息幅度为35个基点，高于预期。这表明，印度央行对于重振放缓的经济是认真的。

核心要点

回购利率目前为5.40%，为2010年4月以来的最低水平，市场一致决定将利率维持在“宽松”水平。今天，货币政策委员会的四名成员投票赞成降息35个基点，而两名成员投票赞成预期的25个基点。这一选择并不完全出人意料，因为达斯行长曾在4月份IMF的一次演讲中表示，他认为是时候“打破常规思维”和“挑战传统智慧”了。在他看来，降息35个基点，对于一个倾向于“宽松但不过度宽松”的央行来说是合适的。

在通胀接近目标的情况下，解决增长担忧是央行目前的首要任务。由于各种国内指标疲软，包括工业增长、出口和汽车行业的强劲放缓，2019- 2020年的实际国内生产总值(GDP)增速从6月份政策会议上的7.0%下调至6.9%。

自去年7月以来，总体通胀率一直低于印度央行4%的中期目标。然而，剔除食品和燃料等不稳定因素的核心CPI，已在6月份略高于通胀目标。

尽管回购利率在当前周期已累计下调75个基点，但其对银行贷款利率的传导仍然疲弱，多数大型银行的贷款利率仅下调了约20个基点。继续降息周期，并在银行体系中适当提供流动性，应该会向银行发出降息的信号。