美联储可能在12月再次降息 - 大华银行

在上次FOMC会议之后，大华银行集团(UOB Group)研究人员现在认为，美联储可能在12月的会议上进一步降低利率。

核心要点

联邦公开市场委员会一如预期在其最新的7月31日会议上下调政策联邦基金目标利率(FFTR) 25个基点至2 - 2.25%，但它不是一个一致的决定(投票结果是8-2)，波士顿联邦储备银行主席罗森格伦和堪萨斯联邦储备银行主席乔治投票维持利率不变。美联储还宣布将于2019年8月(此前为2019年10月)提前终止资产负债表缩减(BSR)计划。

美联储7月降息的关键原因是“鉴于全球事态发展对经济前景的影响，以及通胀压力减弱”，尽管美国国内形势依然强劲。

联邦公开市场委员会声明中没有承诺进一步降息，但对该选项持开放立场，表明联邦公开市场委员会“考虑联邦基金利率目标区间的未来走势，将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响，并将采取适当行动维持经济扩张，劳动力市场强劲，通胀率接近其2%的对称目标。”

但对那些认为美联储将大幅降息的人来说，最具破坏性的是鲍威尔在新闻发布会上的言论，他的言论被视为鹰派言论，正如他所指出的那样：“我要澄清的是，这不是一系列降息的开始。我没说只有一个或者类似的东西。当你考虑降息周期时，它们会持续很长一段时间，而委员会没有看到这一点。没有看到我们在那个地方。”

7月联邦公开市场委员会和鲍威尔的最新评论无疑增加了人们对美联储将在9月联邦公开市场委员会上暂停加息的预期。7月降息后，我们预计，随着更多的美国数据出炉，美联储将进入一段观望期，然后仅在12月再次降息25个基点，到2019年底将联邦基金目标利率(FFTR)降至2.00%，与美联储2%的通胀目标相匹配。