美联储决议：周期中调整，未预先承诺更多降息 - 丹斯克银行

丹斯克银行分析师表示，如预期美联储隔夜宣布将联邦基金利率下调25个基点至2.00-2.25%（投票比例为8:2）。

有点令人意外的是，美联储也决定从现在开始结束资产负债表的缩减，比原计划提前了几个月，但这一决定并不会改变游戏规则。根据声明和新闻发布会，美联储减息主要有三个原因：1）贸易不确定性上升；2）全球增长放缓；3）通胀率仍位于2%下方。

与我们的预期一致，美联储在声明中重申，申，“将采取适当行动维持经济扩张”，我们认为这是一种宽松倾向，表明可能会有更多的降息。但美联储主席鲍威尔并没有预先承诺更多减息，这让市场感到失望，于我而言，美联储立场略偏鹰派。在新闻发布会上鲍威尔没有排除进一步减息的可能，但他的基本观点是目前的减息并非长期宽松周期的开始，而非周期中的调整（或保险性降息）。是否进一步降息取决于数据和贸易谈判。

我们认为数据可能会促使美联储在今年秋季降息两次（9月和12月），美联储不会希望让市场大失所望。

由于美联储取决于数据且关注贸易谈判，变得更难以预测其货币政策，目前美国经济扩张为历史最长记录，但强劲的第二季度GDP数据和低失业率，我们坚持我们的观点，也即宽松货币政策的利目前略大于不放宽货币政策的代价。美国通胀率依然低迷，围绕宏观前景的不确定性增加。