美联储：保险性降息25个基点和一两个成员持反对意见 - 荷兰合作银行

周三，美联储(Fed)将宣布其货币政策决定。荷兰合作银行(Rabobank)分析师预计，美联储将把联邦基金利率目标区间下调25个基点。他们认为，未来几个季度出现一次或多次额外保险性降息的风险是巨大的。

核心要点

我们预计联邦公开市场委员会（FOMC）将在7月份的会议上把联邦基金利率目标下调25个基点。然而，我们认为不太可能出现更大幅度的降息，更具体地说是50个基点。毕竟，美联储目前将目标区间的下调视为保险性降息，而非全面降息周期的一部分。这意味着他们不认为经济在短期内会跌落悬崖。

尽管我们预计美联储本周将降息，但我们可能会看到一到两张反对票。波士顿联邦储备银行主席罗森格伦(Eric Rosengren)在7月19日表示，只要经济运行良好，我们就应保持利率不变。堪萨斯联邦储备银行主席乔治（Esther George） 7月17日表示，自6月她支持维持利率稳定以来，前景没有改变。克利夫兰联邦储备银行主席梅斯特（Loretta Mester）可能也不同意7月的降息，但她在2019年没有投票权。

即使美联储进一步保险性降息，我们认为他们也无法成功避免下一次衰退。事实上，自去年11月以来，我们对美联储2020年基准预测的下调周期已经全面展开，预计美国经济将在明年下半年陷入衰退。