超级周黄金面临大考，下行风险正不断累积

贵金属此前连续走高受益于全球央行或开启新一轮的宽松预期，但上周备受期待的欧央行却“言而无信”，这令金价受到了不大不小的打击。欧央行在7月会议上仍维持利率不变，也没有采取新的宽松手段。金价虽然一度因欧央行给出9月行动的前瞻指引而走高，但随后仍回归现实。自金价在上个月升至高位以来，已经超过一个月未能有进一步走高的迹象了。

而本周美联储决议携手美国7月非农数据将注定掀起风暴，金价恐受到明显波及。首先，即使美联储降息25个基点，其立场恐也不会太过于鸽派。上周五公布的美国第二季度实际GDP季率仍增长2.1%，超出市场预期。这暗示美国经济增长无虞，而此次若降息也只是因其他经济体下滑明显而采取的预防措施。因此美联储势必对未来保持乐观，或淡化年内继续降息并转而要求市场关注经济数据。

另外，美国7月非农数据料继续维持强势。在过去5年里，7月就业数据均维持强劲，平均新增非农就业人口均超过15万人。而在上个月，该数据也是大幅反弹至20万人以上，暗示美国就业市场仍充满弹性。不过风险在于，以制造业为代表的劳动密集型产业陷入放缓已成事实，美国7月Markit制造业PMI也降至50荣枯水平线，可能影响非农数据进一步反弹。

技术面上，金价也陷入了纠结。

日线图来看金价技术面，在1440上方遇阻回落之后，金价目前并没有再度向上的动能。近两周以来金价高点不断降低，暗示上方积聚的阻力越来越多。不过暂时金价仍受到来自趋势线的支撑，可能正在构筑明显的尖旗形。1410一线目前扮演支撑，一旦跌破则将下行至1400关口。不过RSI指标仍强势，金价可能更多震荡并等待消息指引。上方需要确认升至1440上方，才能有进一步上涨的空间。

(Simon)