德拉吉鸽派立场足以让套利交易员聚焦欧元

套利交易投资者应该向欧央行行长德拉吉敬酒告别。

对于利率交易员来说，虽然周四欧央行不够鸽派，但该央行已为9月降息铺路，这意味着借欧元并将其用作融资货币将更加便宜。周三，欧元三个月远期隐含收益率(衡量借贷成本的指标)与传统货币日元之间的息差为-23个基点，低于去年12月创下的+4个基点的高点。

市场预期日央行将维持宽松政策，下周该央行将公布利率决议。该息差可能会进一步扩大，欧元远期收益率将远低于日元。

瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)驻新加坡的经济和战略主管瓦拉坦(Vishnu Varathan)说，从融资的角度来看，欧元目前是极佳的选择，若欧央行负利率进一步蔓延，则情况或有所好转。

上周的一份报告显示，摩根士丹利(Morgan Stanley)倾向于借入欧元买入印度卢比、俄罗斯卢布和巴西雷亚尔。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)驻纽约新兴市场策略师马斯利(Caesar Maasry)建议买入墨西哥比索兑欧元。

彭博社(Bloomberg)编制的数据显示，自2017年底以来，彭博新兴市场套息交易指数(Bloomberg emerging- emerging carry trade index)中卖出欧元、买入八种货币的策略平均年化收益率为5.5%，而日元投资策略的年化收益率为2.2%。尽管欧元和日元融资套利交易的利息收入回报率几乎相同，但日元走强拖累了日元的收益表现。

自2017年底以来，由于有迹象显示美国和中国之间旷日持久的贸易战正在损害全球经济增长，日元兑美元汇率已上涨约4%。同期欧元下跌超过7%。

虽然经济学家预计到今年年底前日元将上涨超过1%，欧元上涨3%，但交易员在市场动荡期间可能会措手不及。近年来，日元与股市波动的相关性比欧元强得多，表明避险情绪加剧可能导致日元汇率飙升。

QIC Ltd.驻布里斯班的高级投资组合经理Stuart Simmons在谈到欧元融资套利交易时说，“人们会觉得欧元更安全。”