摘要:加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师路易斯•胡尔塔多(Luis Hurtado)警告称,墨西哥比索(MXN)可能在第三季度出现负面风险。他们预测2019年第四季度美元/墨西哥比索将达到19.9,202
加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师路易斯•胡尔塔多(Luis Hurtado)警告称,墨西哥比索(MXN)可能在第三季度出现负面风险。他们预测2019年第四季度美元/墨西哥比索将达到19.9,2020年第二季度将达到20.4。
核心要点
由于发达经济体发出货币宽松周期的信号,墨西哥比索的高利差和低波动性使其成为投资者最青睐的货币。尽管我们同意这一交易背后的理论,但我们在时间上存在分歧,因为公共政策和贸易的风险可能在第三季度显现。
财政部长卡洛斯·乌尔祖阿的辞职在7月初引发了美元/墨西哥比索的剧烈波动,因为乌尔祖阿引起了人们对经济问题分歧的关注,并任命了没有做好准备的公务员。然而,当总统洛佩斯·奥夫拉多尔提名阿图罗·埃雷拉(Arturo Herrera)为新的财政部长时,这一突然的举动在一定程度上得到了扭转。此举受到市场的欢迎,因为他被认为是经济团队成员中一个合理的声音。尽管自那以来市场似乎已平静下来,但乌尔祖阿的辞职应会引发进一步的财政担忧,因为AMLO政府目前和未来正在实施的政策正受到质疑。请记住,今年的经济增长预期继续下降,现在接近1%,从而给政府收入带来压力。此外,我们仍在观望政府将如何应对墨西哥国家石油公司(PEMEX)的不稳定局面,而美墨加协议(USMCA)尚未在加拿大和美国获得批准。
在货币政策方面,会议记录与人们对不那么谨慎的墨西哥央行的预期相符,因为产出缺口扩大,通胀回落至目标水平。值得注意的是,如果通货膨胀率继续向3%的目标靠拢,另一位墨西哥央行成员(除了Esquivel)建议尽快降息。尽管会议纪要显示出墨西哥央行不再那么谨慎,但这份声明并未反映出近期的政治发展和国内不确定性的增加。我们对此持谨慎态度,因为随着公共政策和治理的发挥,鸽派的言论可能会重新出现,这应该会导致墨西哥比索贬值。
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