欧元/美元：欧央行宽松已经充分计入欧元走势中 - 加拿大帝国商业银行

加拿大帝国商业银行（CIBC）分析师预计到今年第四季度欧元兑美元将触及1.16，到明年第二季度将触及1.20。

在假定美国和欧盟之间达成贸易休战、预计不会再出台新一轮量化宽松政策、但可能在德拉吉离职前进一步降息之后，欧元兑美元有望走强。

虽然和市场预期一样，我们预计欧央行将在9月12日宣布减息，但我们预计减息10个基点至-0.5%，比市场目前的预期更小，这将利好欧元。此外该央行将不会重启购债计划，部分原因是担心重启量化宽松将被白宫当作一张“王牌”，用来宣称欧洲有意压低欧元汇率。贸易关系仍然如履薄冰;美国只是推迟了对欧洲征收汽车关税的决定，等待稍后的判决。

目前的欧元水平已经体现出德拉吉一直延续到2020年的鸽派指引，包括他表示，若通胀率持续无法回到我们的目标水平则或需要额外的刺激。尽管仍低于通胀目标，5年期的通胀掉期已从双底反弹，这或许是一个信号，表明反通胀担忧最糟糕的时期已经过去。

拉加德就任欧洲央行行长后，将是一位具有政治头脑的女性掌舵，她不太可能面临鲍威尔那样的外部挑战。她一直主张欧洲实行财政宽松政策，随着德国后默克尔时代的领导人面临增长挑战，德国可能会开始对宽松政策少一些敌意。如果欧洲最大经济体放松财政控制，将减少对货币政策的依赖，为明年欧元走强铺平道路。