欧银降息来袭欧元恐下探1.1110？机构预测美联储月底会议前，总体仍将处于守势

因美国政府提高债务上限提振美元，7月24日欧元兑美元一度跌至1.1141，接近两个月低点。7月25日欧洲央行利率决议和26日公布的美国二季度GDP数据成为汇价接下去面临的两大挑战。外界认为欧洲央行降息的空间小于美联储，因此偏向欧元。三菱日联等机构认为，欧银降息可能令欧美下探1.1100低位，但在美联储7月31日利率决议前，市场不会将汇价推得过低。

美元因债务上限上调受提振

7月23日，因为美国两党最终达成广泛协议，把债务上限推迟到2021年7月31日下一届总统选举之后，消除了政府最早可能在9月无法偿还债务的风险，美元因此受提振。该协议消除了美元的一个不确定性来源，并将使美国政界人士能够处理更紧迫的问题。不过，美元本周还将面临两大考验：北京时间7月25日19:45的欧洲央行7月利率决议，以及7月26日20:30美国第二季度GDP数据。

摩根士丹利外汇策略主管雷德克(Hans Redeker)表示：“提高债务上限的协议所包含的刺激因素在一定程度上超出了预期。过去3个交易日，道琼斯指数已从200日均线反弹。债务上限协议显示，美元的修正可能会延续几天，欧元兑美元跌破1.1185支撑位的可能性有所增加，但我们预计不会跌破6月低点1.1110。”如雷德克预期的那样，欧元兑美元的确跌破1.1185，目前交投于1.1145附近。

美国政府就债务上限达成协议，包括为2019年约750亿美元的额外支出提供市场拨备，以及为2020年额外提供1000亿美元的拨备，这将在外界普遍预期美国经济放缓之际，为美国经济提供一定的支持。此外，美国财政部还将开始发行新债券。摩根士丹利表示，这将通过撤出市场流动性来支撑美元。不过，随着欧洲央行公布7月利率声明，美国宣布第二季度GDP数据，美元前景可能有所改善，也可能出现恶化。

欧银政策和美国二季度GDP事关欧元未来命运

外界普遍预计，欧洲央行将在未来几个月为陷入困境的欧元区经济提供进一步支持，剩下的唯一问题是，欧洲央行将在何时发布声明，以及将提供何种政策支持。

7月23日，摩根士丹利外汇策略主管雷德克在报告中写道，目前市场仍在讨论美联储降息50个基点的可能性。在美联储下周会议之前，欧元兑美元的日跌幅可能只有0.5%。若美联储仅降息20个基点，或欧银宣布将在11月前重启量化宽松，可能导致欧元兑美元重新测试1.11或更低水平。

预计欧洲央行推出刺激措施之际，市场也押注美联储将在未来几个月大幅降息，而两种举措结合，给欧元和美元的前景带来不确定性。不过外界认为欧洲央行降息的空间小于美联储，这也是市场偏向欧元，认为欧元可能成为与美元角力最终赢家的原因。

蒙特利尔银行资本市场的欧洲外汇策略主管加洛(Stephen Gallo)表示：“最终，我们认为，欧洲央行更希望下一阶段的宽松政策更多地侧重于量化宽松，而不是由于后者的破坏性影响而降息。如果欧洲央行本周继续维持利率不变，试图拖延事态的发展，我们不会感到非常意外。无论如何，我们仍将是欧元兑美元的卖家，并期待着任何汇价走强的迹象消失。”

2018年美联储实行了四次加息，原因是美国经济在减税政策的帮助下以更快速度扩张，通货膨胀率也超过了2%的目标。自2015年底以来，美联储已经9次加息，但最近通胀率已跌破目标位，随着全球经济增长放缓，加上还要应对国际贸易问题，预计美国的经济增速将放缓。

美国第二季度GDP数据将显示，市场近几个月来对美国经济状况的担忧是正确的，还是过于杞人忧天。到目前为止，官方数据仅显示，美国经济在第一季度加速增长，为5年来的首次，但工业部门在一系列其它贸易问题突中举步维艰。

如果GDP数据依然显示，美国经济依然稳步扩张，那么金融机构将被迫下调未来几个月美联储加息的预期，这将利好美元但利空欧元，欧元兑美元将继续下滑。

欧元兑美元7月24日续刷近两个月低位1.1141，因在围绕欧洲央行终将降息、加入全球宽松趋势的预期不断升温之际，市场等待研判欧洲央行的政策立场。尽管市场已经减少了对欧洲央行降息10个基点的押注，但仍寄望该央行给出鸽派指引，为9月降息铺路。

机构预测：美联储7月底会议前，欧元跌幅不会太大

实际上，除了蒙特利尔银行资本市场，还有不少机构预测了欧洲央行货币政策，以及其对汇市的影响。

三菱日联银行认为，欧洲央行本周或意外降息，但美联储会议前欧元跌幅将受限。该行继续认为欧洲央行本周将会实施降息，考虑到下次会议需要等到9月12日，认为欧洲央行不会等待那么久才采取行动。

三菱日联相信，欧洲央行实施降息对欧元的冲击将较为适度，当然欧元兑美元很有可能会重新下探1.1100低位，但鉴于美联储将在7月31日举行会议，因此在当前的节骨眼上，市场还不会将欧元推得过低。

大和证券资深外汇分析师Yukio Ishizuki称：过去几天汇市已经愈发预期欧洲央行将有鸽派举措或措辞，这导致欧元大幅下滑。不过，关键点不见得是欧洲央行本周降息与否，而是在于行长德拉基谈及政策方向使用何种措词。

欧元兑美元日线图

汇通财经易汇通软件显示，北京时间7月24日14:17，欧元兑美元报1.1149/50。