巴西：本周关注通胀数据 - 荷兰合作银行

荷兰合作银行(Rabobank)分析师表示，他们预计巴西第二季度国内生产总值(GDP)同比增长0.4%，环比持平。

核心要点

未来一周宏观议程密集，其中包括有关消费者通胀、国际收支、财政政策和实际活动等领域的活动。最引人注目的是7月份的IPCA-15通货膨胀(周二)，我们预计该指数环比上升0.15%。我们的估计表明，IPCA-15的年度变化将降至3.3%(6月份为3.8%)，远低于巴西央行（BCB）的中期目标(2019年为4.25%)。关键是，7月份的IPCA-15数据将重申需求主导的压力不足，反映出通胀预期稳定、经济宽松和汇率温和的环境。

本周其他值得注意的宏观事件包括巴西经济研究机构瓦加斯基金会(FGV) 7月份对不同行业(如消费者、零售、建筑和工业)的信心调查。结论是：随着(第一轮)养老金改革在众议院获得通过，近来的负面经济情绪是否会出现持续的180度大转弯？我们相信会。

在政治方面，重点是最新的一揽子刺激短期消费的措施。媒体报道称，经济部将考虑从这些账户中提取多达300亿雷亚尔(占GDP的0.4%)。在我们看来，这种一次性的刺激措施只能减轻经济活动的短期痛苦，可能会使今年的GDP增长增加0.1个百分点。